希腊“退欧公投”或重创亚洲经济（4）

外溢风险来袭金融风暴再起？

希腊退出带来的金融市场骚动将席卷全球，包括亚洲经济也将受到负面影响。欧洲金融事件影响亚洲经济的途径主要包括三种：金融及信贷市场、出口需求、还有外资投资。

耶鲁大学教授、摩根士丹利公司前亚洲区非执行主席斯蒂芬·罗奇撰文称，肆虐欧洲的主权债务危机似乎要把小规模衰退变成一场大危机：希腊可能退出欧元区，这将在整个欧元区引发动荡蔓延。他认为，金融和贸易上的联系使亚洲对欧洲的萎靡不振非常敏感。因此，对于亚洲来说，欧洲银行危机绝对不容小觑。亚洲缺乏发达的资本市场作为信用的替代来源，因此银行融资渠道对亚洲来说尤为重要。

他称，亚洲开发银行估计欧洲银行提供了亚洲发展中国家9%的国内信用总量，是美资银行的三倍。欧洲银行在亚洲两大金融中心———新加坡和香港尤其重要。这意味着与2008年几乎让美国银行系统陷入万劫不复的雷曼兄弟倒闭事件相比，眼下的危机给亚洲带来的风险要大得多。

信用评级机构穆迪最近发布的资本市场研究周报中也指出，从信贷市场来看，希腊若陷无序违约，将放大全球股市的下行趋势，并造成信贷紧缩。而受挤压的全球信贷状况将主要通过贸易融资的方法影响亚洲经济，这即是造成2008-2009年亚洲制造业困境的重要因素。

穆迪在报告中分析称，进出口交易往往是先发货后偿付的，但是为了防止买家违约，出口商将通过运营资本贷款、备用信贷、进口方银行担保或者预付账款的方式降低风险。而贸易融资往往与短期同业拆借利率挂钩。亚洲制造业者依靠欧洲商业银行进行出口融资，一旦欧洲金融系统紧绷，他们将受到牵连。

穆迪还称，外商直接或间接投资也将在亚洲减少。随着市场信心的崩溃和股市的下滑，致使对亚洲相对高风险资产的投资将减少甚至转移。同时，外资对亚洲地区的投资也将因企业停止扩张的战略方针而相应减少。

亚洲该如何应对欧债危机外溢危害？罗奇认为，只有内需才是最有效的抵抗外部脆弱性的手段。但亚洲地区没能建起这一防火墙。相反，2010年，亚洲发展中国家的私人消费占GDP的比重创出了历史新低，只有45%，比2002年下降了10个百分点。在这种情况下，想要对外部冲击免疫——即人们常说的“脱钩”——只能是痴人说梦。

在一个易受危机冲击的全球化世界中，不存在繁荣的绿洲。随着欧洲危机的深化，金融和贸易的双生渠道意味着亚洲经济无法独善其身。再平衡是中国及其亚洲供给链伙伴的唯一生存之道。惟其如此，紧扼亚洲咽喉之手才会松开。