欧洲经济三字经之“稳增长”:颓势何时好转

作者王婧

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--进入2013年以来，欧债危机形势进一步趋缓。然而，无法在紧缩与增长之间找到平衡的欧洲经济却日益陷入窘境。2013年上半年，欧洲经济呈现出分化走势——英国经济凭借服务业持续增长实现温和复苏，但欧元区经济却陷入欧元诞生以来的最长衰退期，幅度超过预期，制造业采购经理人指数依然处于50下方。

多位欧洲经济学家认为，增长困境是整个欧洲目前面临的最大挑战，而刺激增长的手段匮乏、美国明年可能开始退出量化宽松政策的国际大环境意味着欧洲经济增长窘境在近期仍将持续。

中行报告分析认为，欧元区经济低迷的主要原因有：第一，外围环境没有预想中的乐观，这主要影响到德国、荷兰等以出口为主导的核心国家。德国经济虽然避免了衰退，但2013年一季度环比增速仅为0.1%。第二，银行业的体质仍然脆弱，欧元区银行对私人部门放贷持续下滑，不能发挥支持经济增长的功能。第三，危机国家财政紧缩效应的负面影响。公共部门的财政支出压缩，以及私人部门的资产负债表调整，都对经济增长形成压力，南欧国家处于持续大幅度衰退之中。

面对经济窘境，许多欧洲政府正在通过减支、增税等措施降低金融危机后大幅膨胀的预算赤字。希腊、葡萄牙等接受救助的国家因为必须遵守国际救助协议别无选择，而英国、德国等其他国家则表示，它们必须实现预算平衡以确保市场对其公共财政和长期增长的信心。

展望2013年下半年欧洲经济，伊福（Ifo）经济研究所与意大利国家统计局研究所、法国国家统计学与经济学研究所共同发布的预测称，在已经过去的2013年第二季度，欧元区经济出现了六个季度以来的首次增长，增长率为0.1%。2013年第三季度，增长率将达到0.2%，第四季度达到0.3%。“出口增长和内部需求的适度恢复都将在今年下半年促进经济复苏。”

欧元区经济颓势在二季度出现转变的曙光，尤其在6月欧元区综合采购经理人指数PMI公布为48.7并创下15个月来最高数值后，不少机构认为，在无重大风险事件产生的情形下，下半年欧元区经济有望逐季回升，并从衰退的泥潭中走出来。

中行分析认为，推动欧洲经济开始复苏的主要因素有：第一，随着债务危机趋于缓和，危机国家财政紧缩的压力会进一步降低，各国政策焦点将更注重经济增长。第二，欧洲央行的宽松货币政策立场进一步提振金融市场和投资者信心，居民财富增长和物价的下行有利于鼓励居民消费支出。由于价格受控和失业率高企，预计欧洲央行还有进一步降息的空间。第三，外围市场环境会进一步稳定。全球需求的继续复苏将有利于欧元区的出口增长，大宗商品和能源价格的下行会降低进口成本。

欧洲央行行长德拉吉亦表示，尽管欧元区经济仍面临很大挑战，但是目前已经有一些迹象显示经济正逐渐趋于稳定，预计今年下半年欧元区经济将会缓慢复苏。

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