欧洲隔夜存款创新高 LTRO效果恐打折扣

欧洲央行6日公布最新数据称，截至2日的欧洲商业银行在欧央行隔夜存款额达8208.19亿欧元，远超1月底的5281.84亿欧元，创纪录新高。数据显示，之前欧央行三年期长期再融资操作（LTRO）发放的低息贷款被大量存回央行系统。

欧央行2月29日宣布，推出规模为5295.3亿欧元的第二轮LTRO，该数字明显高于市场此前预期的5000亿欧元。共800家银行针对这部分贷款进行竞标。此前，欧央行于去年12月推出的首轮LTRO规模为4892亿欧元，当时共有523家银行竞标。两轮操作一共为欧洲银行业提供了1万亿欧元流动性。

据欧央行数据，2月29日推出第二轮LTRO前，欧洲商业银行在欧央行的隔夜存款规模仅为4753亿欧元。

欧央行原本希望，LTRO将缓和欧洲银行间融资紧张局面，振兴欧元区外围成员国主权债券市场。欧央行行长德拉吉指出：“LTRO对于避免欧债危机进一步深化非常关键。”不过，欧央行向银行业的“输血”并未流向既定方向，而是被大量重新存回央行系统，或被商业银行用于建立自身财务“防火墙”。

据彭博社报道，欧洲一些大银行正利用借自欧央行的低息贷款，防止其在欧元区高负债国的子公司可能出现的财务问题。报道称，上周欧央行发放的5295.3亿欧元贷款中，可能有11%被商业银行用作为子公司融资。其中，巴克莱集团、莱斯银行、法国农业信贷集团和比利时联合银行集团等欧洲大行向各自在西班牙、葡萄牙、希腊和爱尔兰的分支机构投放了数十亿欧元资金，目的是提高这些分支机构的财务能力。分析人士指出，欧洲大行的上述举动显现的不是对当前欧元区经济和金融系统的信心，而是一种成本相当低的自我保险。

国际货币基金组织（IMF）发布报告认为，欧央行LTRO的效果尚未在欧洲银行同业拆借市场体现出来，也不太可能扭转欧元区信贷不足的趋势，这意味着欧洲银行业资金链会持续紧张。同时，过于宽松的流动性会累积通胀风险。此外，LTRO表面上虽减轻了商业银行财务困难，但同时也可能催生一批 “僵尸银行”，即银行摆脱不了不良贷款和不良资产的影响，实际上无法向经济体提供贷款，不利于经济增长。更严峻的问题是，两轮LTRO令欧央行在欧债危机背景下深陷欧洲银行业困境之中，可能破坏央行自身独立性和资金基础。（记者 陈听雨）