民众为何不买账？
黄金货币化项目在印度遇冷，一方面在于收益吸引力不够大，另一方面也在于改变民众的传统观念需要一个过程。
黄金货币化项目是希望民众不再“神化”黄金，而是把黄金看做投资产品。但是，黄金在印度教的信仰中是财富与繁荣的象征，婚礼嫁妆和节日购买赠送黄金的刚性需求巨大。另外，人们为表示对宗教的虔诚，通常会捐献大量黄金、首饰和珠宝给寺庙。所以，要民众将黄金存进银行有一个思想转变的过程。
至于储存大量黄金的寺庙，英国经济分析机构凯投宏观的商品经济学家Simona Gambarini认为，寺庙也不太可能把信众捐赠的黄金熔掉去做储蓄，这些黄金制品的价值往往大大超过黄金本身的价值。
黄金货币化项目遇冷的另一个原因在于储蓄利息吸引力不够。据中国黄金网报道，银行将储户存入的黄金熔化，并根据存入当天的黄金市价计算利息(大约2.5%的年化利率)。如果到期或者想取出，储户会拿到按取出当日黄金价格折算的现金。业内专家称，许多潜在的存款人不响应这些计划，一是担心税务部门可能质疑黄金来源，二是一些人认为利率8%左右的常规银行存款更有吸引力。
相比之下，利率2.75%的黄金债券可能有更高的成功概率，因为这为持有黄金作为资产组合一部分的家庭提供了一个有吸引力的选择。
政府还有什么招？
截至目前，黄金货币化项目的作用还难以在印度的黄金需求中显现出来。汤森路透GFMS报告显示，前三季度印度成为全球最大的黄金需求国。全印度珠宝和饰品贸易委员会主管Bachhraj Bamalwa也表示，由于金价走低，今年印度黄金进口量将基本上超过1000吨，比去年的900吨多。那么，印度未来在推进黄金货币化和抑制黄金进口方面还有什么招？
印度政府已经开始有所行动。据媒体报道，通过减少利息的收入税让黄金储蓄变得更吸引人。上周印度又召开一个有央行和各大银行官员参与的高级别会议，提出让印度政府给予银行利息方面的补贴。据悉，过去印度曾经有过黄金储蓄项目，但由于银行没能获利，因此以失败了。
此外，印度政府表示将进一步加大改革力度，将试点银行从目前的20家扩大到30家到60家左右。一位官员称，“印度有超过1.3万家政府认可的黄金首饰零售商。政府将会要求这些商铺为黄金改革作出更多贡献，如设立新政策试点等等。”
业内人士还建议，印度政府应增加黄金债券的售卖渠道，允许银行、邮局、非银行金融机构以及金饰商们出售，以吸引更多散户投资者。
另外，建立实物黄金交易所也提上了日程。印度黄金珠宝协会12月8日表示，该协会正在与相关政府官员讨论在明年建立印度首个实物黄金交易所。协会发言人Ketan Shroff表示，“我们计划在6个月左右的时间内建立交易所。”这不但对于印度的黄金流动性会产生有利影响，也会使该国的黄金市场价格更加规范化。
