新华社记者郑钧天
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2日，穆迪投资者服务公司将百度公司A3的发行人评级和高级无抵押债务评级的展望从稳定调整为正面。
穆迪高级分析师蔡慧称，“正面展望反映了百度现金流的增加和收入的强劲增长超出穆迪预期，并且现金流和收入的增长主要受强劲的移动流量和百度关键词搜索平台广告客户增多的推动。尽管利润率持续下滑，但我们预计百度未来12-18个月将保持收入的稳定增长势头，这将进一步增强其流动性和运营现金流。”
百度2014年运营现金流较2013年增长30%至人民币179亿元，同期净现金增长近一倍，从33亿美元增至50亿美元。2014年底调整后债务/EBITDA仍在2.0倍以下。这些指标对其A3评级提供了有力支持。
穆迪预计未来12-18个月百度的运营现金流将继续增长。这一增长的推动因素是其2016年收入预计将突破人民币800亿元，主要得益于广告客户和移动搜索数量的上升，另外也受到移动业务变现率上升的推动。
“正面展望也计入了百度较低的杠杆率，因为公司可以创造足够的EBITDA，从而抵消扩大和增强移动搜索平台过程中的债务增长，”蔡慧补充道。
在过去两年中，百度进行了大规模投资，通过内生增长和收购来建设移动搜索平台。截至2014年底，百度50%以上的搜索流量来自移动设备，客户总数已从2013年底的753，000人增至2014年底的813，000人。
与此同时，每客户年收益从2013年的人民币约40，000元增至2014年的近60，000元。 穆迪认为，这是因为现有广告客户越来越习惯于移动搜索营销，因此增加了在百度平台的支出，另外百度移动产品性能的增强也吸引了新客户。
虽然百度通过收购开展了部分扩张举措，但公司一直将投资规模控制在运营现金流以下并积极规划融资需求。穆迪认为，这一审慎做法带来了稳健的资产负债表，使其在业务规模扩张的过程中仍拥有庞大的净现金流。
A3评级仍反映了百度作为领先的中文互联网搜索引擎、中国最大在线广告供应商的地位，并计入了中国积极的行业增长趋势和庞大的潜在市场。在这一背景下，穆迪认为百度的用户流量和在线广告收入将存在持续增长空间。(完)
