美国GDP再现“雪崩” 通胀又将何去何从?（2）

美国GDP再度上演“雪崩”，后市影响几何?

周三，美国商务部公布的数据显示，美国一季度GDP终值年化环比下降2.9%，远不及预期。本次GDP下修幅度为1976年有记录以来最大。打压经济的因素包括冬季异常寒冷、长期失业救济到期以及食品券发放减少，这些抑制了消费支出。此外，企业补充库存的速度放慢亦产生影响。

相比于4月公布的初值成长0.1%，第一季GDP环比年率已经下修了3.0个百分点，5月修正和6月终值之间的差距也是1976年有记录以来最大。

分析师此前预计GDP终值仅为下滑1.7%。鉴于第一季数据大幅下修，今年经济成长率可能难以达到2%。最新公布的GDP终值反映出医疗保健支出低于原先设想，这带动消费者支出创下2009年第四季以来最低增幅。贸易对经济的拖累亦甚于原先预期。

外汇市场在数据发布后快速做出反应，美元指数一度刷新一个月低点80.09，非美货币则全线走高。美国一季度终值相比市场预期仍大为不如，令不少华尔街投行事先始料未及。

不过，在市场第一轮反应过后，不少投行在事后的解读中依然对二季度美国经济前景颇为乐观，这令美元指数此后有所企稳。

业内投行高盛指出，增速下修主要集中在两个方面:医疗支出萎缩1.2%，净出口萎缩0.6%。另外其它因素拖累了0.1个百分点。该机构表示，他们已经预期到医疗支出和净出口会被下修，但下修的幅度超出其预期。高盛表示:“我们认为第一季度GDP只是一个失常，并不代表美国经济增长强劲的基本趋势。”高盛将美国二季度GDP预期由3.8%上调至4%。

此外，其它机构也纷纷上调美国二季度GDP预期。巴克莱将美国二季度GDP增速预期由3.0%大幅上调至4.0%，理由是一季度基数低，二季度将反弹。Federated Investors公司分析师称，一季度GDP数据令人难以置信，但目前趋势显示美国经济在改善，预计二季度美国经济增速可达到4%以上。

美国白宫在数据发布后则指出，美国第一季国内生产总值(GDP)的急剧收缩表明经济复苏仍在进行中，但4月份和5月份的其它数据暗示经济在第二季度有所反弹。白宫经济顾问委员会主席费曼称，奥巴马总统将竭尽全力来支持经济复苏，其将通过行政措施和与国会合作来促进经济增长并加快创造就业机会。

整体来看，尽管隔夜美国GDP数据的低迷表现拖累美元下行，但这仍仅仅是一季度经济状况的体现，对于二季度乃至今后美国经济的运行趋势，并没有太多参考价值。而后市市场也可能会迅速从该数据的阴影中走出，不要忘了自二季度以来，总体上美国经济复苏迹象明显，美联储逐渐退出QE已成定局。