美首季GDP创5年来最大跌幅 此时彼时差异大

美国商务部周三(6月25日)公布第一季国内生产总值(GDP)终值年化季率为下降2.9%，跌幅之大出人意料，创下2009年第一季以来最大跌幅。五年的时间对于美国经济来说，可谓漫长，诸多情况早已经发生变化。

GDP终值下修主要是由于净出口及医疗保健消费下滑。如果天气因素是贸易数据欠佳的祸首(实际上应是如此)，那么多数贸易数据将会反弹。在此同时，美国总统奥巴马的健保改革法案在1月1日生效，结果可能也证明了它的影响难以评估。

即使如此，第一季GDP这样的跌幅仍然很大，而且第一季GDP初值原本显示美国经济有小幅增长，修正值时年化季率修正为下降1.0%，终值变成急转直下。不过，现在已经今非昔比。

上一次美国GDP出现堪比这次的低迷表现，是在经济衰退的最低潮，五年前，也就是2009年第一季GDP年化季率为下降5.4%。但是当时GDP较上年同期下降3.5%。而这次的GDP却是较上年同期增长1.5%。

其他条件也迥然不同。五年前，美国每个月减少将近80万个就业岗位。但现在则是每个月新增近20万个岗位。2009年年初时，最重要的固定投资项目对GDP的贡献度是-4.8%(即固定投资拖累GDP 4.8个百分点)；在今年第一季，固定投资则拖累GDP 0.25个百分点，而这几乎确定是因为大雪天气所致。另外，和当年相比，美股标准普尔指数现在涨了近200%。

尽管最近还有其他一些迟滞迹象，但这份GDP终值数据没吓到投资人。事实上，巴克莱的分析师还因此调高第二季GDP成长率预测，由3%上修到4%。显然，即使GDP跌幅和五年前相似，两者情况还是大有差异。