IMF和世行年会传递“转折”信号 （2）

新兴市场仍需结构性改革

资本流动是此次会议聚焦的另一大重要议题。由于美国经济增长态势开始好转，美联储给出了可能在年底前开始缩减债券购买计划力度的时间表，此言一出便迅速引发资本市场的严重抛压。

近年来，发达国家央行为使经济从金融危机中快速复苏，纷纷推出庞大的宽松货币政策。美联储自2008年以来便一直维持利率在近零水准，并将资产负债表扩大两倍至近3.7万亿美元。此外，美联储还在过去一年以买入债券的方式每月向金融体系注资850亿美元。这促使投资者追捧高收益资产，而其中许多是新兴市场资产。

IMF对此警告称，发达国家政策正常化会带来风险，并敦促各国不要延期准备。由于美国削减货币政策刺激力度的可能性导致投资者抛售新兴市场资产，一些亚洲国家比其他国家面临更大压力。在最近一次发布的《世界经济展望报告》中，该机构将发展中国家今明两年的经济增长预期分别下调了0.5%及0.4%至4.5%和5.1%。

资本大量外流严重打击了印度和巴西等新兴市场经济体的收支状况，将其货币汇率压至数年低位并推高通胀压力。巴西央行上周决定将基准利率自9.0%上调至9.5%，旨在应对仍处于高位的通胀水平。而该行的声明未作任何修改，暗示其可能在11月的下次政策会议上继续当前的加息步伐。

上周刚刚落幕的二十国集团财长和央行行长会议也发表公报称，各国政府在考虑本国经济增长的同时，也要考虑全球经济增长和金融稳定，以及对其他国家的外溢效应。

在这种情况下，对新兴市场进行结构性改革的呼吁再度浮现。IMF表示，决策者使用任何手段对资本外流实施控制都可能适得其反，当局应该着眼于放宽资本流入方面的限制。世界银行行长金墉则表示，鉴于美国尚未开始减缓购债，新兴市场国家有两到三个月时间窗口来进行改革。

此外，财金首脑还呼吁完成IMF改革，让新兴国家拥有更大话语权。巴西方面便表示，新兴市场国家已经根据政治协议履行了义务，美国和欧洲也到了履行义务的时候。