路透分析称财政悬崖对美经济冲击或超出预期

路透社近日发表分析文章称，如果立法者不能避免增税和削减公共支出，美国经济衰退程度有可能超过许多投资者和决策者的想象。

如果国会不作为，明年初美国将面临所谓的“财政悬崖”，即削减支出和增税，而预计这会从美国经济中榨取大约6000亿美元。

许多经济学家认为，每削减1美元赤字，经济增长几乎也将减少1美元。

照此说法，美国国会预算局(CBO)估测，当前情况会导致美国经济在2013年萎缩0.5%。而这基本得到了华尔街和美联储的认可。

但学术界和国际货币基金组织(IMF)的经济学家研究表明，每削减1美元赤字最多会从经济中榨取1.70美元，这使得未来的财政紧缩显得更加危险。

“这样经济就不是萎缩0.5%，而是1%了，”加利福尼亚大学经济学家巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)说。

这些研究员认为，在利率非常低时(正如美国和许多发达国家当前的情况)，财政紧缩对经济的影响会超过正常情况。

艾肯格林表示，一种解释是:在利率较高时，央行很容易降低利率，来平衡财政紧缩的影响。但当利率接近零时，就像当前美国这样，央行相对较难缓解这种痛苦。

历史数据表明，增税或减少政府支出通常只会令家庭温和削减消费。根据国际货币基金组织本月发布的一项针对28个国家财政政策的研究报告，在截至2009年的三十年中，政府每削减1美元支出，只会令经济损失0.5美元。

但自大衰退以来，全球经济体的表现似乎有所不同。国际货币基金组织表示，近期每1美元的财政整顿会令不同经济体损失0.90-1.70美元不等。

国际货币基金组织表示，这说明央行一直难以抵销预算紧缩造成的影响。

美国很可能也是这种情况。

2008年12月份，美联储把隔夜利率降至近零水平，而且采取了购买国债以及与房地产相关的债券的非传统政策来刺激经济。

美联储主席本·伯南克承认，如果经济跌下“财政悬崖”，他不能完全消除这种痛苦。

在失业率为7.8%且经济复苏势头依然不稳的情况下，立法者或许有必要考虑“财政悬崖”对经济活动的冲击超出预期的可能性。

来达成协议吧

允许犯错的空间很小。预测者预计明年美国经济仅增长2.1%，失业率只会稍微下降。

因此，经济学家认为，单是国会预算局列出的危险程度就足以迫使立法者达成协议，但目前尚未有迹象显示他们将就税收和政府支出问题达成协议。

“没有哪个政党愿意成为引发大萧条以来又一次最严重衰退的历史罪人，”伦敦凯投国际宏观经济咨询公司经济学家保罗·代尔斯(Paul Dales)说。

该公司预测美国国会只会允许低于1000亿美元的财政紧缩，而且认为这会导致国内生产总值(GDP)出现同等程度的下降。

根据美国银行分析师的研究，美国国债收益率表明投资者整体对明年紧缩力度的预测值还要小。

美国银行自己预测立法者会允许预算紧缩力度在3250亿美元左右，在他们看来这足以遏制就业增长。

与凯投国际宏观经济咨询公司和金融界的其他许多研究机构一样，美国银行推测每紧缩1美元就会损耗等量的经济产值，但该行表示其影响有可能会更大。

“经济影响有可能会比我们的基本假设更加糟糕，”纽约美国银行经济学家迈克尔·汉森(Michael Hanson)说。

艾肯格林和研究大萧条时期经济数据的其他学者发现，当时财政政策紧缩对经济的拖累更加严重。艾肯格林认为，当前所谓的乘数大约为1.7，与国际货币基金组织估测的上限一致。

如果他是正确的，财政悬崖即使避免一半也不足以让经济摆脱衰退风险。

本月早些时候，参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔要求明年预算紧缩力度不能比1090亿美元“少一分”。但即便是这样的预算紧缩程度也会产生巨大影响，如果艾肯格林和其他学者是对的的话。

“在进行重大财政整顿之前确保复苏势头强劲且具备自身可持续性更有意义。”高盛经济学家在近期的一份报告中说。这份报告概述了预算紧缩的巨大风险。(完)

(编译:潘立华)