导语：退出QE、实施负利率、扩大经济刺激规模、制裁与反制裁、控制通胀与抗击通缩……2014年，这些政策措施成为国际主要经济体复苏冷热不均的写照。这一年，亚洲经济体增长减速，欧元区经济依旧疲软，俄罗斯陷入制裁危机，美国经济则表现亮眼，复苏步伐稳健。在全球经济低迷的背景下，2015年各国面临新旧难题，将主动或被动地做出何种“抉择”?
作者：王婧
【2015抉择:日本篇】
北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)——自“安倍经济学”问世以来，日本首相安倍晋三在两年间陆续射出了以大胆的金融政策､灵活的财政政策以及唤醒民间投资的增长战略为政策主张的"三支利箭"｡然而，与问世之初引发的轰动和极高期待形成对比的是，“安倍经济学”在实际收效面前的饱受质疑和投资者对其的信心渐失。
以安倍12月24日第三次当选日本首相为标志，“安倍经济学”再次踏上征程。时值年末，顺着2014年的政策讯息，2015年日本经济的一些政策抉择选项渐明，日本经济能否凭借加码的“安倍之箭”走出技术性衰退的泥沼，市场拭目以待。
选项一：加码QQE
自从2013年4月以来，日本央行开始实施作为“安倍经济学”一部分的质化量化宽松(QQE)计划，开启了旨在两年内摆脱通货紧缩的攻势。
2014年10月31日，日本央行意外宣布进一步放宽货币政策，通过购买长期国债和金融债券等方式向市场追加10万亿至20万亿日元的资金供应，扩大正在施行的QQE规模，由此把向市场增加供应的资金总规模扩大到80万亿日元。
在2014年12月19日结束的最新一次货币政策会议后，日本央行决定继续以每年80万亿日元的速度向金融市场注入资金，努力实现通货膨胀率2%的既定目标。
然而，日本近期的多项数据并不尽如人意——11月全国核心消费者物价指数(CPI)年率升幅连续第四个月放缓、第二季度和第三季度GDP均出现萎缩、10月核心机械订单结束连续四个月的升势、第四季度大型制造业景气判断指数小幅恶化且企业预计未来状况会更加严峻……此外，国际油价大跌，对于燃料需要大量进口的经济体而言是项利多，但这将导致央行2%的通胀目标更难达成。
市场分析指出，尽管日本近期多项数据不佳，但日本央行对于10月底加码量化宽松政策以及经济前景均持肯定态度。如果2015年日本经济继续疲软，加之油价下滑因素可能加剧通缩风险，日本央行很有可能进一步放宽货币政策。
来自三菱东京UFJ银行的多位分析师认为，日本央行将会继续采取极度宽松的货币政策，这可能会使日元汇价进一步承压走低。
野村证券给出了更为具体的时间，该机构预计日本央行2015年10月将进一步放宽货币政策。
此前，日本央行也已经表态，如果通胀下滑的风险增加，那么日本央行会采取先发制人的策略，在2015年进一步加大资产购买的力度。
但日本央行的举措不禁使市场忧心忡忡，进一步的货币宽松将使日元大幅贬值，而这也可能引发各界对于日本经济的担忧情绪。“安倍经济学”推出后，日元已经大幅贬值，之前数年间日元汇价曾经被长期高估，但现在已被严重低估。
当下看来，日本央行在寻求与政府合作推动薪资增长的同时，还面临需扩大刺激举措以提振脆弱经济的压力。日本央行再度加码宽松是否能给令人失望的“安倍经济学”灌上一剂猛药，市场拭目以待。
