二 中国对欧盟直接投资的动因和收益
在全球经济格局中，发达国家无疑是对外直接投资的主体，发达国家对发展中国家的投资以及发达国家之间的相互投资构成了全球范围对外直接投资的主要内容。国际投资理论也主要围绕这一现实图景来进行构建，国际投资理论将企业寻求对外直接投资的动因分为四类:资源寻找型、市场寻找型、效率寻找型和战略资产寻找型(Dunning，Lundan，2008)，企业进行海外直接投资一般会选择自己具有竞争优势的产业，而从降低自己的生产成本和交易成本，以获得比在母国更高的利润回报。但是这一分析框架却很难用来分析中国对欧盟的直接投资。中国对欧盟直接投资所覆盖的行业非常广泛，很难简单地将其投资动因与“资源寻找型、市场寻找型、效率寻找型和战略资产寻找型”这四个类型很有规律性地一一对应，往往是几种动因兼而有之；同时，在对欧盟的直接投资中中国企业并没有将自己具有比较优势的产业转移到欧盟，而是将投资重点集中于现代服务业和高端制造业，这恰恰又是中国企业不具备竞争优势的领域，比如吉利收购沃尔沃，后者的技术水平和国际知名度明显高于前者。这些经验事实与主流理论所描述的“企业在进行跨国投资时选择自己具有国际竞争力的行业”不尽相符；而在国家层面，中国作为发展中国家，在人均收入水平还处于较低水平的情况下不仅进口资本，还大规模地对外输出资本，成为了全球第三个对外直接投资国。不仅投资与比自身发展水平低的国家和地区，而且对欧盟这样发展水平远超自己的发达经济体所进行的直接投资也增长迅速，这也超出了一般的理论预期。所以，需要对中国企业对欧盟直接投资的动因找到一个更具说服力的解释。
“价值链的延伸”是一个更具说服力的分析视角(姚枝仲，2013)，这与中国在特定的国际分工背景下的发展模式密切相关。中国主要是通过加工制造业嵌入国际生产网络而参与国际分工并获得产业发展的，这也是中国融入全球经济参与全球产业链的主要方式，但是中国参与的部分位于全球产业价值链的低端，并没有主导整个产业链，所以，中国企业很难进行将自身优势产业进行海外转移的对外投资。在经过了几十年的发展和积累之后，许多企业随着自身实力的增强具备了向“微笑曲线”两端攀升的能力，同时随着中国国内产业结构的调整以及随之而来的产业升级的压力不断增大，许多中国企业将对外直接投资的目光转向了欧盟这样的发达经济体，希望能够进军具有高附加值的上游价值链和建立自己掌控下的销售网络。从“延伸价值链”的视角出发，就不难理解为什么中国企业会对欧盟这样的发达经济体进行直接投资，并且偏好自己并没有竞争优势的现代服务业和高度制造业。
图3:中国在欧企业成立时间
数据来源:Euro-China Investment Report 2013/2014，AntwerpManagement School，2013.
虽然近几年来中国企业对欧盟的直接投资呈现出“跳跃式”的增长势头，但其盈利状况却不能让人乐观。比利时安特卫普管理学院在2013年发布的《中欧投资报告2013/2014》中显示，目前有47%的在欧中资企业处于亏损状态，其中缘由除了中国企业自身的管理能力、跨国经营能力之外，还与中资企业进入欧盟的时间较短，对欧盟国家的经济、社会、法律、文化等熟悉程度不够有着莫大的关系。如图3所示，在欧盟，超过80%的中资企业是在2000年之后成立的，更有超过20%的企业是2009年后成立。在欧盟经济界，中资企业还是一支相当年轻的力量，我们应该有理由保持一定的耐心。但总体而言，对欧盟的直接投资还是收益大于损失。习近平主席2014年4月访欧期间在比利时欧洲学院发表演讲时称:在比利时的沃尔沃汽车工厂是在“中国投资”和“欧洲技术”之间架起了一座互利共赢的桥梁。这句话精准地概括了中国对欧直接投资的收益。中国企业通过对欧盟的直接投资已经获益良多(丁一凡，2012):
第一，提高了研发能力和技术水平。欧洲许多国家的中小企业竞争力很强，往往掌握着某些关键零部件的专利和技术。中国企业通过投资这些中小企业，获得了需要的技术，大大减少了自己研发的时间。
第二，中国经济发展的对外形象得到改善。中国企业最近在欧盟“本土化”经营的努力赢得了欧洲人的尊重。德国驻华大使柯慕贤(Michael Clauss)在2014年5月接受《财经》记者采访时表示:起初中国投资者刚刚出现在德国市场上的时候，德国民众和工会确实担心他们只会拿走技术，然后不再经营这个德国公司。然而这没有发生，中国投资者做得很好，德国公司理解到和财力雄厚的中国伙伴合作是有好处的。我认为这是一个双赢的局面。
第三，利用欧洲高素质的人力资源进行创新。中国企业也开始积极地利用欧洲本地高素质的人力资源来提高自身技术水平。比如，华为公司曾在意大利投资兼并了一家通讯技术研发机构，把它变成了华为欧洲研发中心。经过了两年的发展，这家研发中心开发出了新的微波通讯设备，弥补了华为公司的技术空白。过去，华为公司从日本进口该类设备，成本昂贵。意大利研发中心生产的设备比日本进口的设备便宜一半，而技术水平更高，质量更好。华为意大利公司初创时员工只有10余人，而目前雇员总数已达700多名，其中80%为意籍员工。
