欧银负利率效果难立竿见影 引资金外逃担忧（2）

或加剧资金外逃 新兴市场需谨慎

欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上称，预期欧洲央行主要利率将维持在当前水准一段较长的时间，当经济再度复苏时，利率将会上升。他同时宣布了一系列旨在促进银行放贷的其他措，并强调不排除在必要时使用非常规工具——包括量化宽松(QE)。

值得注意的是，当美联储逐步缩紧银根、欧洲央行却开始打开流动性水龙头的时候，已有声音开始担心新兴国家金融市场是否再掀狂风大浪。

对此，南开大学国际经济研究所副教授张宇接受媒体采访时表示，影响可能还是局限于一些区域范围之内，主要集中在欧洲，还包括跟欧洲有密切经济往来的一些经济体。“毕竟，欧元现在的地位还无法跟美元相比，欧洲方面的降息和量化宽松不会像美国的量化宽松那样，对世界产生较大的影响和冲击。”张宇说。

他同时表示，在美国QE已经逐步退出的大背景下，美国的利息是走高的，对欧洲而言，降息实际是希望增加货币投放量，而这还可能会加剧资金通过各种渠道从欧洲外逃。

至于对新兴市场的具体影响，《第一财经日报》援引花旗亚太区经济与市场分析部高级经济师丁爽的表述称，“和美国量化宽松可能会有相近的地方，由于存在经济利益的驱动，并不排除以欧元为目标的套利交易的可能性。而基本面相对较好的新兴市场或会遭遇资本流入的压力，从而对这些国家的宏观政策管理造成困难。”

不过亦有市场人士指出，投资者的担忧有些过头。几乎还没有证据显示，更低的欧元区利率是推动欧洲投资者进入新兴国家金融市场的主要驱动力。

有专家观点同时认为，欧洲央行推出的货币宽松政策与美国的QE退出形成了鲜明对比，将会对新兴市场形成正向作用。欧央行此举对新兴市场或有连锁反应，一方面可使资金出逃趋势得以缓解，另一方面更多流动性的释放会增加通胀压力。

“对欧元区来说，此类宽松政策从未推行过，因此现在并不能武断地判断其对新兴市场所造成的影响。”丁爽称。