美国料低速增长 QE3看欧债“脸色”

世界最大期货交易所芝加哥商业交易所集团（CME）终身主席、有“金融期货之父”之称的利奥·梅拉梅德日前接受中国证券报记者专访时表示，美国经济并没有出现真正的较大改善，预计未来两三年经济增速也不会太快。从全球来看，欧债问题仍是经济复苏最大风险所在；如果欧债危机拖累美国经济下滑，美联储仍有可能推出第三轮量化宽松（QE3）。

梅拉梅德透露，CME刚刚完成首单巴西雷亚尔无本金交割远期交易（NDF）的结算，预计会在三季度完成人民币期货NDF结算的技术性工作。

美国经济增速有限

中国证券报：近期经济数据显示美国经济复苏有所好转，你观察到的情况如何？

梅拉梅德：美国经济复苏非常缓慢，事实上并没有出现真正的较大改善，只能说是不再下滑。某种程度来说，美国只是解决了导致金融危机的一些问题，银行重新开始盈利，但经济仍没有实现太高的增长，当前2%-3%增速是不能接受的增长水平。我预计未来两三年美国经济仍会保持增长，但增速不会太快。

中国证券报：美联储会不会启动新的量化宽松政策？你如何看待未来美元的走势？

梅拉梅德：除非欧债危机再次陷入严重境地，并且拖累美国经济下滑，否则美联储不会推出QE3。现在来看，美国经济仍在以比较低的增速保持增长。

美元方面，我认为美元对人民币汇率前景偏向负面，因为美国经济增长不够强劲。相比之下，日元的表现可能会比美元更好，美元可能会好于欧元。

欧债危机是最大风险

中国证券报：如何看待当前全球经济的基本面？经济复苏还面临哪些风险？

梅拉梅德：对全球经济而言，最大的风险来自欧洲。一旦欧洲陷入严重衰退，将给美国带来非常严重的负面影响。当然中国经济也会受到冲击，因为欧洲是全球最大的消费市场之一，而中国是全球最大的生产国。

就我个人观点来看，目前欧洲的情况很糟糕。到目前为止欧洲领导人所采取的行动只是暂时性的拖延，把问题搁在一边，而没有采取任何解决问题的实质性措施。欧洲的债务问题给全球经济带来威胁，是最大的风险所在，现在远谈不上可以高枕无忧。

中国经济仍然保持较高增速。尽管较去年有所下滑，但面对如此大的经济总量，8%的增速不能说太坏。事实上虽然中国经济确实面临潜在的高通胀等问题，但我不认为这些问题会令中国经济出现太差的情况，我对中国经济增长前景并没有太多担忧。

中国证券报：你认为欧债问题真正的解决方案是什么？

梅拉梅德：在欧洲，大多数人从出生到终老，几乎所有事都依赖政府的关照，无论是医保、住房还是其他。这样的生活方式所需超越了政府所能提供的水平。因此，欧债问题需要一个结构性的解决方案，欧元区经济体的增长必须回归到最基础的状态，也就是收入、产出建立在劳动力和经济效益的基础上，而非建立在政府补贴的基础上。目前欧洲重债国都在讨论减少开支等措施，我认为这是做不到的。除非欧洲人重建新的生活方式，否则很难解决债务问题。而这和他们现在推行的措施是完全不同的方案。

三季度或推人民币NDF结算

中国证券报：CME已经率先推出人民币期货产品，市场对这一产品的需求如何？是否有进一步发展？

梅拉梅德：CME刚刚完成首单外汇场外市场无本金交割远期交易（NDF）的结算，这一进展非常重要。首先，这是首次进行外汇NDF的结算；其次，目前人民币期货交易的主要途径就是NDF；第三，这一进展符合多德-弗兰克法案的要求。

本次完成的首单外汇NDF结算是巴西雷亚尔。目前CME还提供人民币、菲律宾比索、马来西亚林吉特、新台币、韩元等结算业务。我们预计会在第三季度完成人民币期货NDF结算的技术性工作，届时这个产品就有了可买性。

中国证券报：眼下各交易所都在积极拓展衍生品业务，你认为未来衍生品业务发展面临怎样的前景和挑战？全球各交易所将如何分配这块蛋糕？

梅拉梅德：衍生品是保护投资免受各种变动的冲击，同时从变动中获利的唯一途径。这也是我坚信衍生品业务有光明的前景、会继续增长的重要理由。现在所有商品交易所都有现货结算，而CME不但做即期，也做掉期结算，因此我对CME的前景感到乐观。（记者 杨博 陈莹莹）