北京时间2月3日凌晨消息，俄罗斯的债务担保成本和美元主权债券收益率差目前均接近于六年高点，超过了黎巴嫩、巴基斯坦等国家，而这些国家的主权信用评级都比俄罗斯低几个等级。
分析师周一称，上周俄罗斯央行出人意料的降息之举导致卢布走软，令许多企业的偿债成本变高，并增强了通胀压力，因此使得情况变得更加糟糕。
在各大信用评级服务机构中，穆迪投资者服务机构目前将俄罗斯的主权信用评级设定在“Baa3”，惠誉评级则将设定在“BBB-”，也就是最低的“投资级”评级；与此同时，标准普尔则已在上周将俄罗斯的主权信用评级下调至归属于“垃圾级”的“BB+”。但在过去几个月中，市场一直都将俄罗斯看作是“垃圾级”发债人，目前其信用违约掉期价格远高于许多远较该国为弱及政治不稳定的主权债发债人。
信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。在信用违约掉期中，1个基点的价格相当于每年1000美元，可保护1000万美元的债券在五年时间里免于违约。
一般来说债券投资者会利用信用违约掉期为债券提供保护，以防出现发债人无力偿还的情况。但与此同时，信用违约掉期也被视为一种标准，可用来衡量一个实体的风险有多大，因此信用评级与信用违约掉期之间的关系十分密切。对一笔债券来说，其信用违约掉期价格越高，那么在投资者眼中的风险也就越大。
目前俄罗斯主权债券的信用违约掉期价格为636个基点，相比之下黎巴嫩大约为400个基点，而巴基斯坦则是450个基点。黎巴嫩的主权信用评级为“B-/B/B2”，巴基斯坦为“B-/Caa1”。
受西方国家制裁和原油价格下跌的影响，投资者对俄罗斯企业的担忧情绪已有所增强，许多企业可能将不得不要求政府向其提供援助才能偿还债务，这就提高了主权债券的担保成本。瑞士私人银行Lombard Odier的全球债券策略师萨尔曼·艾哈迈德（Salman Ahmed）称：“基本面正在恶化，但俄罗斯主权债券已被视为不良信贷。从基本面来看，这看起来有些过分了，但如果想要减轻这种压力，那么就必须有两件事情发生——原油价格和地缘政治状况都必须稳定下来。”
就主权债券收益率差——即投资者持有一种主权债券而非美国债券所希望获得的溢价——在新兴市场全球债券指数（EMBI Global Index）中，仅有9种债券的收益率差高于俄罗斯主权债券的700个基点。相比之下，巴基斯坦的收益率差为550个基点，黎巴嫩为450个基点，尼日利亚为577个基点。
