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周二(1月20日)市场分析人士表示，日本央行(Bank of Japan)近来再度处于困境之中，原因是国际油价持续下跌几乎肯定会放缓通胀，并迫使日本央行未能达成2%的通胀目标，不过经济学家们对其是否采取行动存在分歧。
日本央行去年10月意外将每年基础货币的宽松规模扩大至80万亿日元，此前目标60万亿-70万亿日元。当地媒体报道称，尽管日本央行料不会在始于周三(1月21日)的为期两天的货币政策会议上公布任何新的计划，但市场预计其将会把消费者物价指数(CPI)预期下调至增长1.5%。
三菱UFJ研究和咨询公司(Mitsubishi UFJ Research and Consulting)首席经济学家小林真一郎(Shinichiro Kobayashi)表示，目前日本央行将坚持己见，不过此后，其料将在4月进一步强化量化宽松力度。日本央行当前的政策要点是坚定不移地承诺战胜通缩，因此其达到2%通胀率政策目标不会有变化，但会把具体实现期限进一步后延。
他预计截至2016年3月的2015财年日本核心通胀仅上涨0.3%，认为油价距离筑底尚远。日本政府公布数据显示，去年11月，日本核心通胀放缓至上涨0.7%，前值上涨0.9%。
汇丰银行(HSBC)经济学家戴瓦里耶(Izumi Devalier)表示，2015年日本央行将面临走钢丝。在谈及大跌的油价时她指出，尽管不到三个月前实施了一轮量化宽松措施，不过通缩压力仍进一步上升。国际油价仍下跌，2015年第一季度日本核心通胀转为下跌的几率较大，从而拖累整体通胀预期。
不过并不是所有经济学家认为日本央行将采取行动。
巴克莱银行(Barclays)经济学家Kyohei Morit在一份报告中表示，在当前阶段，预计日本央行将避免进一步量化宽松。尽管油价下跌将迫使日本央行下调2014财年和2015财年通胀预期，不过日本央行将争论，通胀预期犹存，并维持2016财年预期。
德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家Mikihiro Matsuoka表示，由于日本央行去年10月已实施量化宽松，再次行动的几率料较小，不过存在由价格稳定目标转向长期目标的可能。
分析师们认为，日本央行进一步宽松将令日本政府公债收益率恶化，目前日本少于三年的政府公债收益率跌至负值，长期国债收益率仍稳步下跌。
Matsuoka称，远离进一步量化宽松将是明智的举措，因由此带来的副作用可能损及日本央行2%的通胀目标。不过进一步量化宽松决定的负面影响将是丧失信誉。
日本央行下一步能买入什么？
由于日本政府公债收益率崩盘，即使哪些坚信日本央行决心完成通胀目标的投资则们也不确定，日本央行接下来将买入什么。
汇丰银行的戴瓦里耶认为，日本央行将把10万亿日元中的一半进行风险资产购买，其中大部分将是ETF，不过日本央行也寄往提升现行的商业票据、企业债券和日本房地产上市投资信托(J-REIT)股票的购买力度。
小林真一郎则认为，理论上来说，日本央行能以想要的价格买入任何资产，甚至是以负利率，但实际的难题是通胀对日本经济而言，不再关键。物价增长可以在没有通胀的基础上实现，市场全部所想是，薪资增长年率温和但稳步地实现增长0.4%，且物价持稳。
