摩根大通：希腊退欧风险分析

摩根大通(JP Morgan)就希腊退出欧元区给欧元带来的潜在风险进行了分析。

摩根大通认为，“随着希腊1月25日大选逼近，加之最近德国默克尔政府表示允可希腊退出欧元区的声音再度涌现汇市。再次背景下，欧元前景再度置于火生水热之中。”

摩根大通还表示，为了详尽分析希腊退欧后对欧元走势影响，我们仔细分析了欧元现货走势及隐含波动率变化。

显而易见的是，若欧洲央行(ECB)宣告实施政府债券购买计划即QE措施后，欧元势必会下跌。但问题的关键在于，在实施QE后，欧元将跌向何方已经欧元可能面临的波动到底有多大。

摩根大通补充道，当第一次欧元区危机爆发时，正值希腊宣布其财政赤字要高于其预估值两倍，欧元/美元从2009年年末的1.51高位跌至2010年 7月(适逢欧洲央行宣布直接货币交易计划OMT)1.18附近。欧元1年期隐含波动率从危机前的11%飙升至17%，当时正值雷曼兄弟宣布破产。

摩根大通最后表示，“随着1月25日希腊大选逐渐逼近，欧元兑美元虽然跌至9年低位，但波动率接近长线11%平均水平。目前看来，欧元兑美元很有可能跌破平价。即使欧元区已经做好希腊退欧准备，欧元波动率也将飙升。”