2015年,市场到底哪家强
许多投资者认为,美国和全球其他地方增长出现分化仍将是新一年的主题。但部分人认为2015年应青睐美国以外的一些在2014年表现落后的市场。
Fidelity International Discovery Fund的经理肯尼迪(William Kennedy)表示,美国仍是全球的亮点,但从投资的角度来看,美国之外的市场似乎要略胜一筹。
肯尼迪表示,2014年对美国有利的一些因素在新的一年将成为不利因素。他说,其中包括走强的美元和美股较高的估值。
此外,他指出,美联储在2014年结束了之前实施的购债计划。购债计划的目的在于放松政策,很多投资者称这一刺激措施对推高股市发挥了关键作用。
肯尼迪专注于可从欧元和日元走软获益的公司,以及包括印度和印尼在内的有望从油价走低获益的新兴市场股票。不过,他仍然避开依靠欧洲和日本疲弱经济的股票。
不过,2014年,投资者应投资的是美国大型股。将2014年的上涨包括在内,标普500指数过去三年平均每年上涨20.7%(包括派息在内),为上世纪90年代末以来最高的三年回报表现。
与此同时,美国10年期国债收益率从3%降至2.173%。随着美联储距收紧货币政策更进一步以及美国经济出现改善,很多投资者曾预计2014年美国国债收益率将延续2013年的上升走势。
Vanguard Group的首席经济学家戴维斯(Joseph Davis)表示,出乎很多人意料的是长期利率大幅上升。戴维斯说,投资者不要认为美国利率很快会大幅走高。
他说,最根本的原因是不存在通货膨胀问题。欧元区11月份通胀率仅为0.3%,远远低于1%。欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)将1%以下的通胀率称为“危险区”。美国消费者价格指数(CPI)升幅也一直远低于美联储设定的2%的目标。
戴维斯说,通缩趋势依然存在,而且还会持续,近来油价的下跌更凸显了这一点。
出现这种情形的背景依然是,在金融危机爆发六年后,沉重的政府债务负担仍在拖累全球经济。