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北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中国银行12月2日发布《2015年经济金融展望报告》。报告指出，2015年金融业面临三大潜在风险源。
报告指出，金融危机以来，各国经济金融结构性调整在一定程度上强化了金融稳定性。2013年全球经常账户不平衡比2006年缩减1/3 ；美国等主要国家财政赤字及债务改善。但是，2014年秋季以前出现的全球金融趋稳局面还很脆弱，秋季以来金融波动性加大。就金融危机风险指标(ROFCI)而言，2014年整体处于安全区域，年均值38.45，比上年略降。金融市场在年初、中旬和10月曾较大幅度波动，指标进入不稳定区域，但影响并未延续和恶化。整体上，信用风险较高但相对稳定并趋于下降，市场风险及流动性风险较低但趋于上升。
展望2015年，报告指出金融业面临的潜在风险源，主要体现为:
第一，货币政策风险。主要市场的宽松政策造成实体经济高度依赖于金融市场及流动性，对政策变化十分敏感。相应地美国经济增长对全球经济带来的正面效应也可能减轻政策紧缩的负面作用。
第二，影子银行风险。充足流动性、长期低利率、对银行严监管等促使资金向非银行高风险资产倾斜，全球影子银行规模也持续上升，在2013年达27万亿美元，其中英国影子银行规模占GDP的比例是其他地区的两倍以上。影子银行高杠杆率、成熟期及流动性错配有可能成为系统性风险之源。例如，美国的CDO、CLO、高收益公司债券、高杠杆贷款、次级贷款及其ABS发行自2011以来大幅攀升，接近危机前水平。美国影子银行在本国系统性风险中的贡献度从2009年的23%上升到33%，高于其他发达市场。新兴市场特别是中国的影子银行迅速增长，但该地区影子银行限于国内，风险外溢效应有限。
第三，新兴市场脆弱性风险。随着美国货币政策紧缩及美元升值，新兴市场出现资本流出，并导致该市场MSCI指数下降，部分新兴市场货币贬值，波动性上升。绝大部分新兴市场外资是低流动性的直接投资，而且这些市场的整体流动性较低，虽然新兴市场资本净流入将会受阻，但剧烈资本外逃可能性并不大。但应关注部分新兴市场资本外流可能的风险传导，主要体现为该市场正遭遇增长减速，而资本外逃会经由本币贬值、利率上升、资产价格下降，导致经济增长进一步减速，诱发金融危机，特别是那些金融市场容量小、不稳定、政府债务高、经常账户赤字、不太依赖出口的国家更脆弱。例如，土耳其、巴西、印度、印尼和南非等新兴经济体的脆弱性不容忽视。
