全球资金流向生变 新兴经济体困境不仅因货币政策
有数据显示，在过去三年宽松货币政策的影响之下，新兴市场中被额外流入超过6500亿美元的资金，那么美联储量化宽松政策的退出，会让这部分资金出现怎样的波动，又会给新兴经济体带来哪些影响？
事实上，量化宽松对新兴经济体的影响从去年5月美联储首次释放退出信号时就开始显现了。当时包括韩国、马来西亚、印度在内的新兴市场出现股市暴跌，投资者对全球金融市场的预期也发生了改变。
由于美联储量化宽松政策很大程度上增加了全球市场的资金流动性，开始收缩就意味着美国国债的收益率将大幅上升，而带有趋利性的资金就会从新兴市场回流到发达市场，会给新兴市场带来资本流动性收紧压力、股市暴跌、货币贬值等风险。
国际货币基金组织首席经济学家奥利维耶表示，美国货币政策的收紧会是一件大事，可能会引起很多国家加息以及资金外流，或者至少是资金流的减少。美联储前首席经济学家大卫·斯托克顿认为，总体而言，新兴经济体较好应对了今年1月开始的美联储逐步退出量化宽松的过程。
不过，各新兴经济体由于基本面不同，表现也各有差异，包括中国、墨西哥、波兰等国的基本面较好、宏观经济政策稳健、抵御金融波动能力较强，受到冲击较小，投资者们对这些国家的增长潜力也更加乐观。而包括巴西、印度、土耳其等拥有财政和经常账户双赤字的国家，面临持续资本外流和汇率贬值，受到美联储退出量化宽松预期的冲击较大。此外，斯托克顿表示，美联储开始收紧货币政策会给新兴经济体带来资产重新定价的风险。
张茉楠分析称，目前出现的新兴经济体经济增速放缓以及资本外流，并不完全是货币政策造成的。这些经济体中所存在的经济增长率下降、结构优化滞后、产业升级缓慢等潜在因素才是促使全球经济复苏困难的根本性原因。
展望未来，在全球经济复苏尚不平衡的情况下，美国经济尽管出现一系列积极迹象，但局部仍面临很多不确定性，如就业市场的结构性失衡以及通胀水平仍不及美联储2%的设定目标等。此外，外部环境变化也带来额外风险，欧元区陷入经济衰退的困境，“欧洲版QE”一触即发……美联储面临的挑战并未因为QE的结束而减少，相反可能变得更加艰巨。
