即将登陆纽交所的阿里巴巴，路演两天就获得了超额认购，资本市场对阿里巴巴上市的热情已近乎达到了顶峰。回头看阿里这一路走来，更多却是一波三折，步步惊心。
从最初分拆金融业务、为IPO扫清障碍，到几度纠结于能否终以“合伙人制”成功登陆港交所，再到加速投资并购、提升集团整体估值，这些消息都在传递着一个共同的信号：阿里深感市场巨变带来的压力。
好在，估值已过千亿美金的阿里巴巴，拼搏的脚步从未停歇，马云放出豪言称要打造持续发展102年的公司也不会是乌托邦。
分拆金融业务 为IPO铺路
2013年年初阿里将业务调整为25个事业群后不久，阿里再次将调整目标对准了其核心业务之一的阿里金融。
据了解，阿里金融板块包括支付、小额贷款、担保和保险四块业务，而原支付宝的共享平台事业群、国内事业群、国际业务事业群将于原有的阿里金融业务合并为阿里大金融。
2014年8月13日，阿里巴巴宣布将价值32.44亿元的中小企业贷款组合以5.18亿美元的现金代价出售予支付宝的母公司小微金融服务，正式宣告所有金融相关的资产从阿里巴巴的美国上市实体中剥离。
有业内人士指出，阿里金融业务不可避免的会产生负债、准备金和坏账拨备，这与轻资产运作的电商业务在财务上格格不入，很容易让投资者迷惑。分拆后，电商与金融避免了互相牵扯，阿里在审计和处理业绩时拥有了更多灵活性。
这就意味着，分拆金融业务对阿里的IPO大有裨益，两种完全不同的业务独立后将有助于提升阿里集团的上市定价。
此外，剥离金融业务对阿里来说还有另一层好处，即从法律上摆脱了VIE的协议控制。由于不稳定的VIE法律结构，马云和阿里在美国遭受了诸多非议。彻底分拆规模庞大的金融业务将使阿里来自VIE结构的收入占比大大降低，这种安排可减少投资者对于VIE结构的担忧。
