耶伦国会证词 聚焦众多焦点但鲜有新意

美联储(Fed)主席耶伦((Janet Yellen))周三(5月7日)在国会联合经济委员会就经济前景作证词。以下为其证词要点：

(1)结束量化宽松(QE)

耶伦表示，只要继续看到就业状况改善，(经济)前景持续向好，同时通胀随着时间推移回到2%的长期目标，美联储就将继续当前的缩减购债的进程；而如果前景出现显著改变，美联储会重新考虑结束QE计划。

耶伦指出，如果一切按计划推进，预计将在今年秋季结束资产购买计划。

(2)升息

耶伦指出，当结束资产购买时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)预计在开始上调短期利率以回归常规化政策前，还会经历相当长的一段时间。

耶伦称，对于何时升息，并没有特定的公式或时间表。不过，她提到，大多数美联储官员预计货币政策将在2015或2016年回归正常化。

她还提到，逆回购和调整超额储备金利率都是美联储收紧货币政策时可以动用的工具。

(3)缩减资产负债表

耶伦说道，委员会预计随着时间的推移，资产负债表规模将大幅缩减，但无法说是否能回到危机前的水平，也无法就资产规模的合适规模给出具体数字。

(4)出售抵押贷款支持证券(MBS)

耶伦称，美联储无意出售抵押贷款支持证券，除非持有规模萎缩至非常低的水平。

她也表示，可能会停止将到期回笼本金进行再投资，那时MBS持有量将开始减少。

(5)长期失业率

耶伦表示，毫不怀疑如果经济增长加强，并持续高于趋势水平，那么长期失业人口就将减少。

(6)整体失业率

耶伦表示，失业率是一个很好的显示劳动力市场状况的指标。但她也指出，劳动力市场各种不同的因素都需要加以考虑。

耶伦说道，劳动参与率下降了很多，但这并不完全归咎于疲软的经济。有一部分结构性因素，例如人口统计，也有一部分是因为疲软的就业市场。

她还表示，劳动参与率下降部分是永久性的，而且将会持续。不过，耶伦也指出，随着经济增长加速，劳动参与率可能增加。

耶伦称，劳动参与率在过去六个月基本稳定，这可能暗示劳动力闲置的情况正随着时间的推移逐步缓解。

(7)通胀承诺

耶伦称，预期通胀会逐渐加速至2%。她表示，不希望看到通常长期高于或低于2%的目标。

(8)房价和住房市场

耶伦表示，随着就业市场改善和经济增强，会看到住户形成速度加快。她认为，要看到住房市场持续复苏，住户需要增加。

耶伦说道，抵押贷款利率有了加大上升，但以历史标准来看仍然很低，因此从这个意义上来讲，房价仍然可承受，预计房价将攀升。

(9)6.5%的失业率门槛

耶伦表示，当失业率达到6.5%时，美联储也并没有说会上调联邦基金利率。美联储改变前瞻指引只是因为失业率接近并越过6.5%这一门槛。

(10)利率及财政政策

耶伦表示，随着经济复苏，短期利率将会上调，而长期利率也可能随着时间推移上调，国会在制定财政政策时应将这一前景考虑在内。

(11)资产泡沫

耶伦说道，股市估值处于历史正常区间之内 

她指出，虽然股市的部分领域可能存在估值不准的情况，如小型股，但总体而言并没有泡沫。

(12)收入不平等

耶伦认为，收入和财富不平等有扩大的趋势，这种不平等现象日益严重值得决策者关注。但她并不认为美联储政策导致收入不平等。

耶伦表示，在一定程度上，收入不平等会减缓劳动力市场回到充分就业水平的步伐，从这个意义上讲，这也会影响美联储的利率决定。

(13)财政赤字

耶伦称，要使财政政策走上可持续的轨道，还需要做更多的工作。

她说，考虑到人口统计、福利项目结构以及医疗费用的历史趋势，在长期，赤字会上升到一个相对于经济而言不可持续的水平。