综述：新兴市场在复杂环境中面临多重挑战

新华社记者刘劼　樊宇

华盛顿(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国际金融危机深重之时，新兴经济体曾是率先走出阴霾实现强劲复苏的“火车头”。然而近两年，新兴经济体增速整体放缓，资本外流导致市场持续震荡。国际货币基金组织(IMF)认为，今后几年内新兴市场将面临更加不利的外部环境，包括中国在内的新兴经济体必须处理好影响增长的内部因素，以应对各种外部挑战。

IMF3日发布半年度《世界经济展望报告》的部分章节。报告认为，随着发达国家逐步退出超宽松货币政策以及大宗商品价格下降，新兴市场将面临越来越不利的外部融资条件和贸易条件，而这些国家内部进行的结构性改革也会暂时拖累增长。未来，新兴经济体应充分评估国内政策是否有能力、有余地应对不利的外部环境。

上世纪90年代末到2008年金融危机爆发之前，新兴经济体呈现举世瞩目的高速增长，并在2009至2010年间实现了比发达经济体更为强劲的复苏。但是此后尤其是近两年，新兴经济体增速明显低于危机前。自从美联储去年暗示将逐渐缩减资产购买计划之后，投资者担忧大笔资金将从新兴经济体抽离，导致这些国家本币汇率下跌，股票债券市场遭受重创。

IMF认为，新兴经济体减速是内外因共同作用的结果。外部因素有，发达国家经济改善后将其货币政策回归常态化，导致其长期利率和国债收益率上升，并带动新兴经济体长期利率和国债收益率上升，使新兴经济体外部融资成本升高；同时，大宗商品价格已从前几年的高位回落。内部因素则是，新兴市场内部进行结构改革，转向增速较低但更可持续的轨道。这些因素在未来还将继续存在。

根据IMF的分析，过去15年里，新兴市场的周期性波动有一半甚至更多是因为外部因素，尤其是本世纪初和2008至2009年的两次减速中，发达经济体衰退对新兴经济体的外部需求造成巨大打击。

报告特别指出，中国在新兴市场的增长中发挥了重要作用，尤其是危机期间很多国家都受益于中国的强劲增长。但是，中国经济近期放缓也不可避免地影响其他新兴经济体。

IMF认为，外部环境将继续对新兴市场产生重大影响。决策者必须保持警惕，对外部变化保持敏感。如果新兴市场的外部融资成本急剧上升，而发达经济体的增长并没有相应提高，这将损害新兴市场的健康。在这种情况下，决策者的优先任务是更好地了解内部因素的作用，评估政策是否仍有余地提高经济体在任何外部环境下的适应力。(完)