美报称欧元区成员面临经济增长停滞风险

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美国《华尔街日报》中文网络版1月2日刊登题为《欧元区经济复苏疲弱带来诸多问题》的文章，摘编如下：

欧元区正从危机中复苏，但一直以低档速度前进，这令其处境艰难的成员国面临风险，并给脆弱的全球经济增长带来压力。

最近几年，欧元区是全球经济的重灾区。未来一年该地区的经济可能至少会有些许增长，延续2013年夏天以来的复苏势头。但这种缓慢的复苏步伐可能会成为一个陷阱。1%左右的预期增速不足以降低大规模的失业人数，而失业正在考验实力较弱成员国的社会和政治凝聚力。

持续的低通货膨胀率水平(1%左右)也难以让人感到宽慰，因为这会导致实力较弱成员国滑向通货紧缩，并使降低债务变得更加困难。

巴克莱驻伦敦的首席国际经济学家卡洛表示，我们确实在复苏，在这一点上我们有信心。但现在的任务是培育复苏，因为复苏还没有强劲到足以对失业产生重大影响的程度，而失业则是导致欧元区通胀下降的主要因素。

欧洲央行拥有可以应对通胀低于目标以及银行放贷减少的工具。但经济学家们称，问题在于欧洲央行是否愿意尝试印钞和负利率等非正统措施，而这样的做法可能会激怒欧元区最大的成员国德国。德国人通常不喜欢央行采取激进行动，而且他们相对健康的经济也不需要这些措施。

不过好消息是，2014年欧元区不太可能出现2010-2012年间吓坏全球市场那样的金融动荡。2013年塞浦路斯接近破产以及意大利的政局动乱等震动都未能打破欧元区刚刚恢复的平静。2014年1月1日，拉脱维亚正式加入欧元区，欧元区成员国数量由此增加至18个。

但欧元区也面临一个大问题：一项由德国主导的、侧重紧缩和监管改革的政策导致欧元区经济总体需求不足。所幸的是，全球对欧洲出口商品的需求抵消了欧元区私人和公共部门同步紧缩带来的影响。不过，欧元区海外出口市场的前景并非一直向好，针对亚洲的出口尤为如此。

随着需求疲软将近期欧元区的通胀率推低至1%以下，围绕欧洲是否会向日本那样陷入通缩泥潭的争论不绝于耳。但除非面临新的冲击——比如欧元大幅上涨，否则更有可能的情况是欧元区通胀率将维持远低于欧洲央行目标通胀率(略低于2%)的水平。

这意味着，欧元区实力较弱的成员国将面临通货紧缩风险。它们必须通过压低工资和价格才能提升其竞争力。希腊已经出现了严重的通缩，西班牙也已处在通缩边缘。通货紧缩会使得债务相对收入而言扩大。

经济学家们称，即便这不会导致新一轮的债务危机，但低增长和通胀的结合将使得欧元区多数地区在中长期内面临增长停滞。适宜雇佣的失业者越少，失业率持续居高不下的时间将更长。公司不会投入资源进行创新或者提高生产率，它们收入疲软、债务沉重的情况也会持续更长时间。

这不是欧元区在人口老龄化成本不断上升的情况下所需要的经济形势。许多经济学家认为，欧元区的复苏速度需要增加一倍，通胀率也需要上升一倍。(完)