中行：日本经济政策刺激性复苏背后藏隐患

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--中国银行于9月26日在北京发布了2013年四季度全球经济金融展望季报。报告认为，日本经济复苏的背后，存在巨大的隐患，即通货膨胀目标与政府债务危机之间的矛盾，日本经济能否由政策刺激性复苏转变为实质性复苏值得关注。

中国银行2013年四季度经济金融展望报告发布会现场。中国金融信息网 王婧 摄

报告认为，受政策刺激的影响，日本经济一路高歌猛进，第一、二季度GDP增速分别为4.1%、3.8%。经济快速复苏带动就业增加，6月份失业率降至3.9%，四年来首次降至4%以下。7月份参议院大选中，自民党大获全胜，提振了私人部门对政策刺激的信心。8月初发布的调查显示，日本消费者信心指数上涨了5个点，达到78，为2006年以来的最高水平。由于2013年1-7月，日本信贷总额增长仅为0.87%，量化宽松货币政策超发货币进入实体经济领域的比例不高，企业投资回升缓慢，因此三季度经济复苏将低于前两季，预计GDP增速约为3.5%，CPI为0.65%左右，失业率依然维持在3.9%。

展望四季度，报告分析，日本经济金融政策不会有大的改变，央行仍将继续扩大货币投放量，日元将进一步贬值，以刺激日本出口。同时，日本政府将继续实施灵活的财政政策和经济成长战略，日本经济将维持复苏态势，预计四季度日本GDP增速为3.5%，失业率进一步降至3.8%。但是日本经济复苏的背后，存在巨大的隐患，即通货膨胀目标与政府债务危机之间的矛盾，日本经济能否由政策刺激性复苏转变为实质性复苏值得关注。

中国银行全球经济金融展望季报（2013Q4）.pdf（资料来源:中国银行国际金融研究所）

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