9件刺激美国经济的事物

许多传统的美国政策近来发生了转变或将要转变，甚至出现限制经济增长的负作用。抵押贷款利率自5月份来增长了近1.25%，政府的自动预算削减方案使得财政政策出现了显著的收紧，美联储看来也准备实施其QE削减方案。

政策上突如其来的变化使得许多人怀疑美国经济在来年的改善力度。但有如下几种推动力能够改善美国经济增长。

第一：长期债券收益率出现积极地下降，而与之对应的短期债券收益率则不出现上升，表现形式为收益率曲线十分陡峭。较为陡峭的收益率曲线更趋向于能增强金融产业的利润以及鼓励借贷活动。

第二：在接下来几年内最重要的货币影响可能不是更高的收益率或放缓的货币增长速度。而是货币流通速度的变化将成为经济增长最强力的货币刺激。流通速度下降已经有几年的时间了，然而，自1960年以来，每一次经济复苏都经历了一段流通速度增长的时间。

第三：毋庸置疑，自2009年衰退结束之后，受到损害的资产负债表对经济复苏起到了抑制作用。然而，经过数年缓慢但比较平稳的恢复之后，如债务清算、资产价格恢复、债务积累放缓、存款利率的改善以及大规模的流动资金注入，整个经济体中的资产负债表已变得更为健康，也许很快就能成为推动经济增长的动力。

第四：尽管抵押贷款利率有所升高，房屋市场活动可能仍比想象中更为健康，它仍能整体的经济增长起到持续性的推动作用。尽管近来的房屋可购性有所下降，但它仍高于1970年至2009年近40年的可购性水平。

第五：如此的经济复苏提高了实际购买力，使得消费者出现了超支的情况。2011年中期，PCE消费者通胀年度率近3%，但自那以后下降了一半。 如今，名义上的家庭收入增长为1.5%，低于两年前的收入增长，但仍能对实际的消费产生类似的增长作用。

第六、实际广泛的美元指数（调整相对产品价格）仍处于低位。在2000年，该指数高于110，在上世纪80年代中期甚至高达130。而如今该指数则处于有史以来的历史低位，在80到85之间。随着日本和欧洲经济最近回归正增长和新兴世界经济复苏最终出现加速迹象，美元处于低位或将再次验证在未来几年能够更加显著地促进美国制造业增长。

第七、能源独立。尽管原油价格飙升导致2008年的危机，但美国就此走上能源独立的道路。近期油价飙升至100美元左右，激发美国本土石油工业发展。自2009年以来，美国钻井设备数量扩张了近6倍。

此外，美国石油生产一直在稳步提升，并出现自1980年以来的原油净进口量的持续下降。这意味着，在过去几十年一直同能源短缺苦苦挣扎并为进口石油而付出代价的美国，开始走向能源独立。

第八、严重的经济衰退通常会为接下来的经济复苏留下一线生机，其中最重要的便是会创造出显著的“被抑制的需求”（潜在需求）这一倾向。2000至2008近十年间的经济衰退或将产生自战后以来最大的潜在需求。二战以来，美国经历了三个时期的大额支出停滞，被抑制的需求上升，分别为上世纪50年代、80年代和2000年起。而前两次经济复苏后，出现大额支出需求被释放，促进市场繁荣的景象。然而，自2000年以来，大额支出几乎停滞。在本次经济复苏期间或将长期执行财政紧缩政策，但大额支出刺激应会抵消财政紧缩的影响。

第九、美国和全球经济复苏保持同步，这将有利于整体经济增长加强，不会轻易受到外部冲击。另一方面，这也是美国经济第一次出现制造业和服务业携手并进，同时扩张。经过美国经济复苏成长缓慢，但其广泛的复苏有助于促进并维持市场对未来的信心。国际经济增长也在扩大并更加同步，首次出现美国、欧洲和日本的经济在同一时间同时增长。（翊海）