G20峰会：八大议题凝聚三大看点

2013年9月5日-6日，备受瞩目的二十国集团(G20)第八次峰会将在俄罗斯第二大城市圣彼得堡举行，聚焦全球经济金融热点。据悉，主席国俄罗斯已将“增长与就业”定为主题，并设置了八大优先议题，包括经济社会发展、提升就业、能源可持续、国际金融改革、加强金融监管、反腐国际合作以及促进多边贸易等。此外，投融资与政府债务作为两个特别议题，首次进入讨论框架。

众多议题中，外界已将目光锁定在三大领域。首先，承接刚闭幕的杰克逊霍尔全球央行行长年会的焦点话题，美联储QE退出的外溢影响很可能成为最主要议题，各国将着重探讨如何应对发达经济体货币收紧。其次，在全球经济分化加剧、日益呈现“双速复苏”格局的大背景下，经济增长问题依旧是各国领导人非常关心的话题。本次会议上，有关提振全球经济的话题必将成为焦点。作为常规议题，有关完善全球治理机制的话题也被外界关注，其中推进国际货币基金组织(IMF)份额改革是最核心，也是最艰难的部分。

看点一：如何评估QE退出风险？

目前，以印度、印尼为代表的新兴经济体金融市场的波动令人担忧。如果说直接导火索是这些国家经济形势恶化、双赤字高企等内在原因，美联储QE退出预期上升导致资金加速外逃无疑是另一大“元凶”，也是当前危机的深层次原因。关于QE退出，市场已经对“美联储将在2013年晚些时候行动”深信不疑，多数预期认为，2013年美联储将在2013年9月议息会议上开始削减购债规模，而美联储副主席珍妮特·耶伦是最有资格、最有可能接任伯南克的候选人，而她则将主导QE的退出进程。

2013年9月议息会议步步临近，但市场并不平静。种种迹象表明，市场仍未完全适应“后QE时代”的环境改变，特别是新兴市场，导致美联储“预期管理”的“疗效”大打折扣。近两个多月来，就在美联储屡屡释放鹰派信息的同时，联储官员们也在不停地“灭火”。包括伯南克在内的高管不断补放鸽派言论，安抚市场，期待所谓的“预期管理”能化解投资者心中的恐惧。然而，近期东南亚金融动荡似乎瞬间粉碎了所有努力。

已经结束的杰克逊霍尔全球央行行长会议上，与会的央行掌门人以及国际机构组织的代表已将目光投向QE退出的溢出效应，认为过早退出将令全球金融稳定面临风险，建议延迟削减购债时间。IMF执行总裁拉加德就直言“目前还不是撤出刺激措施的合适时机”，并呼吁国际社会“进一步防卫”可能出现的新兴市场全面危机。虽然IMF和世界银行都不是G20峰会的主角，但按照惯例，IMF和世界银行仍将列席会议。本次峰会上，拉加德会否再次发表类似言论值得关注。届时，与会领导人又将商讨出怎样的应对之策，也是一大关注点。