欧元贬值不会解决欧元区所有问题

《华尔街日报》7月17日报道称，欧元贬值不会解决欧元区所有问题。

由于债务危机已经席卷欧元区第四大经济体西班牙，欧元对所有贸易伙伴国货币几乎都跌至数年低位。正常情况下，欧元贬值会利好欧元区，但就目前而言帮助或许不大。

在危机爆发之前，诸如欧洲央行两周前下调利率这样的举动会对经济复苏产生双重功效:银行会将低利率传递给它们的客户；欧元在外汇市场上会下跌，从而有利于出口商将它们的产品卖到国外。

然而，在如今两极分化的欧元区，问题就不这么简单了。欧元区银行是否会把借贷成本降低传递给客户并不确定。欧洲央行行长马里奥·德拉吉两周前说，他预计银行行为不会因欧洲央行降息而发生大的改变。他说，即便它们有所改变，但鉴于目前欧元区问题如此敏感，估计也少有公司愿意贷款。

不过，一些经济学家说，即使借贷成本不下降，货币贬值本身也应该会对经济产生刺激作用，而且是值得的，尽管这会让贸易伙伴国恼火。

“即使(欧元)对美元贬值，我仍认为这是件好事，”国际货币基金组织首席经济学家奥利沃·布兰查德(Oliver  Blanchard)周一说。“从某种程度上讲，欧洲比美国更需要(货币贬值)，而且美国在一定程度上可能会抵消这种影响。”

国际货币基金组织一段时间以来都在警告称欧元区危机是全球经济面临的最大单一威胁，所以，世界其他地区愿意让欧元区通过自身货币贬值获得重生，他说。

欧元汇率下跌10%通常会一次性刺激欧元区GDP增长1.4%，布兰查德说。但他补充说，德国和荷兰等较强劲经济体会比外围困难经济体(包括希腊、葡萄牙、西班牙和意大利)受益更多。

在贸易伙伴国经济形势良好的情况下，依靠出口拉动经济复苏效果更为显著。但如今，经济增长正在放缓，甚至近几年一直在推动全球经济增长的新兴经济体也在放缓。

意大利国家时装商会(Italian  Chamber  of  Fashion)主席马里奥·博塞利(Mario  Boselli)对于意大利对较大型新兴经济体出口仍仅占意大利总出口的10%感到担忧。他说，“这不足以”抵消发达经济体疲软造成的影响。

博塞利和爱尔兰出口商协会(Irish  Exporters'  Association)顾问菲利普·哈尔平(Philip  Halpin)表示，欧元/美元必须要从现在的1.23跌至1.10才会促成出口拉动型经济复苏。

除爱尔兰之外，因欧元贬值获利最大的国家是那些对欧元区以外市场出口最多的国家。这也就意味着德国受益最大。德国已经是欧元区经济增长最快的经济体，而且其借贷成本也最低。意大利联合信贷银行经济学家Andreas  Rees估测，德国对欧元区以外国家的出口占德国GDP的29%。

德国经济繁荣会增大其对欧元区其他国家的产品和服务的需求，会在一定程度上逆转欧元区经济体之间竞争力分化的趋势。但这需要多年时间才能奏效，而欧元区外围国家面临的压力却是近在眼前。(完)(编译:潘立华)