日学者认为2012年日本经济仍将充满变数

新华08网北京2月27日电 日本《经济学人》周刊2月13日一期刊登法政大学教授小峰隆夫的一篇文章，题为《2012年日本经济展望》，摘编如下:

东日本大地震、野田政府成立、欧债危机……2011年出乎所有人预料，成了剧烈动荡的一年。2012年日本经济仍将暴露在诸多风险之下，继续行走在充满变数的道路上。

去年的东日本大地震对经济产生严重冲击，其影响可分为三大阶段。在第一阶段，经济活动大幅下滑。灾区的生产和消费活动下滑不言自明，受零部件供应网断裂影响，全国的生产活动也受阻。但是，经一段时间，步入第二阶段后，经济增长率反将提升。一度下滑的经济活动将步入正轨，恢复库存的投资日趋活跃(也就是重建需求)。到第三阶段，一系列经济影响告一段落，经济重返基本发展路径。

经济现状和左右未来的外部条件如果只考虑地震影响，2012年经济展望应该是增长率上升，经济步入扩张阶段。此前的4次补充预算和2012年预算一共安排了18万亿日元(1美元约合81.08日元)的灾后重建项目费。这应该会使2012年经济增速上升1个百分点。

但去年夏天以来，欧债危机这一外部变数对日本产生持续性影响。欧债危机经过以下两种途径对日本经济产生负面影响。

其一，日元走强致使企业收益恶化。财务省法人企业统计显示，各个产业经常利润自去年4月至6月下降14.6%后，7月至9月下降8.5%，降幅有所缩小，但制造业7月至9月利润却减少了18.7%。看来日元走强和泰国洪灾带来了巨大影响。

其二，全球经济减速引起出口放缓。地震发生后，日本的出口一度止跌回升，但10月以后又一次开始减速。

2012年的经济取决于欧债危机的负面影响和重建需求的正面影响孰强孰弱。也就是说，决定性重要的一点是如何看待外部条件变化带来的影响。

大家对今年经济的基本展望如何呢?先看政府。2011年12月通过内阁决议的《2012年度经济展望和经济财政运营的基本态度》(即政府经济展望)认为，“在全面的重建措施集中推动下，2012年度日本经济有望切实发现需求，创造就业，内需将主导增长”。报告预计2012年经济增速将从去年的负0.1%回升至2.2%。

再看民间。据经济企划协会今年1月公布的“ESP预测调查”报告(这项调查定期征求42名主要经济学家对经济增长的预测，然后公布平均值)，2011年日本经济增长率预期平均值为负0.3%，2012年为1.9%。两者均低于政府的预测，但相差不大。

由此看来，目前大家对2012年经济的基本展望可归纳为以下三点:一是经济增速较去年有相当提升；二是经济回升态势仍将继续，灾后的下滑是一次性的；三是经济增速在2%左右。

不过，仍有一些点值得注意。这个基本展望乍看之下似乎勾勒了一帆风顺的经济图景，其实不然。以下几点不容忽视。

第一，根据基本展望，2012年经济增长率将从去年的负增长回升至2%左右，但实际上经济的好转程度将不如预期。这是增长率“木屐”所致(日本经济学术语，指年均经济水平和当年第四季度经济水平的差距)。正如前文所述，2011年1月至3月GDP受地震影响大幅下滑。因此，2011年经济的起点下降，假设2011年度经济较前年基本持平，该年度增长率也是负1.1%。这就是增长率“木屐”。2012年度的“木屐”仍不得而知，根据政府的展望报告，笔者推测在1.1%左右。也就是说，只算“木屐”，2011年和2012年增长率之差也达2.2个百分点。

第二，在基本展望中，通货紧缩趋势仍将持续。据政府预测，GDP平减指数2011年为负1.8%，2012年为负0.2%。民间预测(ESP预测调查)也认为，平减指数2011年和2012年分别为负1.8%和负0.5%。

从CPI预期看，据政府预测，2011年和2012年分别负0.2%和0.1%。ESP预测调查认为2011年和2012年分别为负0.1%和负0.2%。对于能否摆脱通货紧缩，政府的预测相对乐观，但无论如何，在供需严重失衡的情况下，通缩情况仍将持续一段时间。

第三，假设2%的经济增长得以实现，也是不可持续的。2012年将产生重建需求，不过这将渐趋衰弱，因此依赖重建需求的增长是不可持续的。如果现在不落实面向未来的长期发展战略，经济终将越来越糟。

灾区重建也是如此。重建需求主要在灾区显现。该需求将增加当地收入和就业机会，盘活经济活动。但是，其中存在一大失衡之处。重建需求直接刺激的经济活动是建筑和土木工程。但这并非灾区期盼的就业类型，也非灾区着力打造的产业结构。因此，如果不趁着灾区经济的重建需求仍在之际培育出新产业，重建之路就不容乐观。

第四，欧债危机和国内政局混乱产生的下行风险极其严峻。一般而言，经济预测是一种带附加条件的预测。任何预测在展望经济动向时，均有一个前提条件，即“经济的外部环境保持一定状态”。因此，预测2012年经济时，欧债危机的走向至关重要。

欧债危机之所以严峻，在于这是一个关乎结构性矛盾的结构性问题，而非一次偶发性事件。分析如下:

第一，货币体制和财政矛盾。欧元区国家货币统一，财政却各异。货币统一后，就无法通过汇率调整不同地区的发展性差距，因此只好通过财政弥补。然而，由于各国财政各异，财政调节也无法实现。解决这个矛盾只有统一财政或使用不同货币。

第二，经济表现和货币政策矛盾。欧盟各国的经济表现存在差异，却执行同样的货币政策。这就导致部分地区利率过高，部分地区利率过低。利率过低地区易滋生泡沫。

第三，财政赤字和公共资金投入矛盾。如果欧洲银行的增资行动受阻，欧洲最后将不得不投入巨额公共资金避免金融危机。但是，欧债危机其实发端于财政赤字引发的担忧情绪，因此投入公共资金扩大财政赤字并不可取。债务危机如此错综复杂，某一环走入死胡同便可能对整个经济产生冲击，酿成一场全球金融危机。这犹如踩着地雷阵前行。而且，走出地雷阵看上去需要大量尝试和时间。

而日本国内财政形势和政局也令人深感不安。首先，由于国会仍处于扭曲状态，预算法案成立而相关法案不成立这一重大问题仍待解决。照此下去，赤字公债特例法案如果通不过，将事实上上演政府资金周转断裂的惨局。去年也上演了同样的一幕，不过由于要抗击震灾，在野党并未抗争到底。今年的政局如何演绎仍不得而知。

消费税的走向也不甚透明。野田首相希望通过法案确定2013年起上调消费税，但在野党届时应该会要求解散众议院。如果真的解散众议院，政府可能再次更迭，经济运行可能出现相当的混乱。

如此一来，消费税将被再次搁置，可能动摇市场对日本重建财政的信心。一般认为，这不会发酵成希腊那样的危机，但可能引发“小型危机”，抬高国债收益率。(完)