新华财经北京4月9日电 美国近期政策不仅对疫情恐慌抑制效果显著，更对全球政策联动产生很大的影响，其带动与调动效益极其醒目。美国救助投放的这些举措无疑明显增加新兴市场国家的恐慌、盲从与失控局面，这是非常危险的迹象与信号，市场需要高度重视与关切。
纵观一个月来美国方面的政策应对不难发现救助美元信心为主，美元升值的意义在于稳定情绪与避险增收；支撑美国国债规模为辅，结构压力自救含义长远而务实。这是基于美元特殊性、特权性，因为它可以牵动全球所有资金资产商品产品价格关联与控制；更是基于美国特殊的结构个性，通俗而言借债度日。
首先美国政府救助投放规模超级。此次疫情超出任何历史阶段危机事件的逻辑与规律，实际经济根基并未恶化或断裂，恐慌心理导致连锁反应接二连三，即股市暴跌超乎寻常、货币升值贬值极端、债券连续下调非理、商品大起大落非常，进而导致经济预期悲观，现代经济与传统经济混乱、混搭悲观被放大。此背景的确面临紧张异常阶段，美国国会通过2万亿美元刺激经济方案，这种做法虽然极端，但起到稳定作用，随着理性回归，近两天预计疫情拐点或将发生。美国政府作为职能部门的权威性并未因为党派竞争而分化，美国国家利益统筹和战略目的一致值得反思市场舆论过于简单化。
其次美联储政策为辅助。伴随上述美国政府救助，美联储作为一家私人商业银行功能并举的美国特色中央银行，其依然以QE宽松应对，因为这是中央银行唯一的职能，美联储无限量QE新概念的渗入是重点。美联储投放规模已经超出2008年4.5万亿美元，目前估计的规模为5.81万亿美元(截至4月1日)。结合美国经济总规模关注重点在于美联储所谓极致的投放并未超标，毕竟2019财年美国经济总规模为21.22万亿美元，是唯一的总量超过20万亿美元的国家，经济与货币投放之比并没有超出法定约束指标70%。所以关注短期极端数据的长期配套关联是判断依据与核心。尤其美联储投放重点两个角度：第一是金融机构，保证流行性是稳定市场与信心关键；第二是外国央行，多层次互换货币以美元为主，稳固美元信心与地位。
当前政策效应的结果在于美国股市稳定回归，虽然不排除再度暴跌可能，但美股技术主动叠加疫情非常手法顺势操作存在刻意、主观意图与摆布，毕竟市场预期一致认为下半年无论美国股市或美国经济都将快速修复和回归。美国国会与美联储极端救市的意图与远见值得思考，美元流动性紧张表象与美元政策性底蕴值得深入论证和审慎定论，其关键所在是美元逻辑的特殊与特别。
由于美国上述政策救助的利己性存在，这势必导致关联国家受制严重，目前不仅发达国家难逃这种行情的冲击，新兴市场国家则面临更大的风险。无论货币主权自主局面，或资产价格基础要素，叠加国际竞争格局角色，面对具有美元特性的新兴市场，新兴市场资金资产价格关联难以逃脱。加之新兴市场自身结构缺陷存在巨大隐患，如经济单一单调、金融不健全难完善、货币不自主未开放、市场半开放随从受制。因此，美元层面的政策和市场影响非常大。全球经济不景气直接破坏与冲击新兴市场相对优势，整体分化不良局面逐渐表露。近年游资对冲和做空集中新兴市场明显，2018年至今，新兴市场迎来一轮又一轮货币风波、股市损失、债市冲击，新兴市场被投机势头难以消停与抑制。伴随国际贸易争端、疫情突发，新兴市场国家局面内外交困错综复杂，短中期的风险与危机警惕值得重视。毕竟全球化局面已经生成，任何一个国家或地区独善其身已经不行，新兴市场货币贬值套利风险加剧、资产价值损失压力上升、经济支撑底线难以维系，金融危机和经济衰退在所难免，且恢复更难，搅扰内在发展定力，更刺激外在投机套利机会。未来如何观察和应对需要深入梳理与论证，新兴市场国家比发达国家更艰难将难以避免。(作者为中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲)
编辑：王姝睿
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