英国金融市场正出现一些变化。一向被外界视为偏鸽派的英格兰银行行长马克·卡尼明确表态考虑加息的可能性，市场预期陡然间升温。
多重因素交织之下，加息与否仍是具有争议性的话题。即便加息，其节奏也要谨慎拿捏。这与美国两年前启动加息时的缓慢节奏倒有一些相似之处，但就如今已经不低的通胀水平而言，英国的处境又有所不同。
十年前的7月5日，英格兰银行将利息提高到5.75%，以遏制通胀。仅仅两个月之后，卷入次贷危机的诺森罗克银行出现挤提，市场情绪陡变，于是2007年12月开始降息，一路降到0.25%的水平，被媒体称为1694年以来最低的基准利率。
英国经济在金融危机之后明显萎缩。时至今日，英国的人均国内生产总值才恢复到与危机发生之前大致相同的水平。过去十年中，美国引领了互联网技术革新的深化，经济也完成了又一次周期性重整，而英国在这些年中深陷泥沼，在互联网技术革新中的表现也没给世人留下深刻印象。从人均国内生产总值来看，英美一度比较接近，但如今美国已经明显将英国甩在身后，多了两成多。
在英国的大城小镇，人们对经济改善的信心和预期还没有那么强。表现在经济数据上，英国的失业率早已降至当初设定的政策目标之下，但工资增速却让人高兴不起来。最近一份报告显示，作为家庭收入主要来源的群体中，男性工资中位数在过去十多年里年均增长只有0.3%，女性的增幅更高一些。从实际的家庭分工状况来看，这也意味着相当一部分家庭收入水平基本上多年陷于停滞。改善的就业状况和依然疲软的工资增幅，反映的是经济复苏步伐的缓慢。
要清楚解释这一点并不容易，但至少可以从一些现象中看出端倪。在金融危机的低谷期，英国央行也采取了非常规的量化宽松策略，向金融机构和一些跨国企业注资，设立机构剥离不良资产。这不，卡尼表态考虑加息可能性之后没几天，市场就传出消息，当年接手诺森罗克等机构有毒资产的“英国资产处理机构”计划出售部分当年收入账中的不良资产，以偿还政府出手救助的部分欠款。这样的计划如今之所以得以实现，实际上有赖于市场上超低利率环境带来的资金和价格支撑。加息有利于解套，但拖延至今的去杠杆过程，也拖慢复苏步伐。
英国就业数量在增加，但新增就业的质量未必很好。加上互联网经济渗透，实体店面临冲击，而法定最低工资却在增加，新增就业机会有一些是零散工。就业增加而工资增长预期却没达到，这是英格兰银行不贸然加息的主要原因。英国“脱欧”带来短期的震荡和中长期的不确定性，也让决策者难以清晰分辨预期疲软的原因。现在通胀已升至2.9%，但却有可能应该部分归因于“脱欧”不确定性导致的英镑疲软，进而产生输入性通胀，英格兰银行货币政策委员会仍按兵不动。
对于通胀的讨论越来越多。对于持续的流动性注入能否真正拉动经济增长，一些市场人士产生越来越大的疑问。英格兰银行货币政策委员会委员中已经有三位明确表态主张加息，虽然仍未占多数，但对预期的影响十分明显。从英国国债收益率曲线来看，短期收益率变化不大，但中长期明显上扬。如果外围环境持续改善，欧洲表现又比较同步，英国央行很可能会启动加息。与美国很大的一个不同在于，由于通胀水平已经不低，一旦人们对工资收入增加转趋乐观，就意味着，无论就业还是通胀预期，均满足加息的条件，决策者需要顾虑的因素相对较少，加息的步伐也许会比较快。但英镑反弹压制输入性通胀，经济疲软，则是制约性因素。只不过从政策目标设置来看，这两个指标的参考意义弱于通胀预期。(陈济朋)
