堪萨斯联储最近发布的报告中的论点断定，金融市场和美国经济的变化已经减少了银行间贷款利率的变化。
该报告指出，在1985年前不经意间25个基准利率的下降会使接下去2年的就业率上升0.2%。 堪萨斯联储的乔纳森·威利斯(Jonathan Willis )还有曹光冶(Guangye Cao )指出，1994年后，基准利率的下降对就业率的影响从数据上看不那么明显。
美联储表示其超低的利率是为了继续支持最大化的就业， 这一观点显然是有问题的。如果美联储利率调整带来的冲击对就业率真的毫无影响，那么调整利率的策略就毫无意义。
可能更严重的问题是，这意味这美联储提振经济的首要措施被严重挫伤了。
资金量大 经济恢复缓慢
就像该报告中的经济学家指出:在1990-91，2001年，以及2007-2009年期间，经济衰退的恢复很慢。相比1990年前，经济衰退后的恢复要快得多。虽然美联储调低近期的利率，从而带来大量资金，但是经济恢复还是很慢。
威利斯和曹指出，美国的经济改变使得该国对低利率的敏感度下降，这是导致这种情况发生的原因。
有经济学指出，美联储调整利率后，从工作方面的数据看，耐用品制造业和建筑业，对利率的敏感性相比医疗服务业和教育也要更高。
这种结论是有道理的，类似健康护理行业的商业决定不像制造业那样依赖资金。在制造业，在招收工人前需要购置昂贵的资产或者器材。
在过去的几十年中，随着美国从制造业为主转为服务性为主的国家，对利率相对敏感的产业数量相对在下降，而美国整体对利率敏感度下降，这并不奇怪。
但是，这不是唯一导致美联储降低利率的因素。随着10年期公债收益由于美联储利率的下降首先开始上升，短期利率和长期收益的联系似乎在下降。长期收益的任何一次下滑都随着类似1984后更长久的收益下滑。
随着美国经济对利率的敏感度下降，就业率和长期利率的联系不像之前的那么紧密。
这多多少少和圣路易斯联储经济学家斯蒂芬·威廉姆森(Stephen Williamson)的论文观点一致。他指出，就他所知，没有工作能建立起量化宽松政策和美联储的最终目标(通货膨胀和真实的经济行为)之间的联系。
威利斯和曹继续讨论，货币政策上的改变是否对利率敏感度的改变有影响。
