新华社记者王乃水
纽约(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2014年第四季度，阿里巴巴营业收入同比增长40%，而净利润却下滑28%，至9.6亿美元，财报公布当日股价重挫8.78%；相反，亚马逊财报显示，其同期营收增长15%，净利润下滑10%至2.1亿美元，当日股价却逆市飙升13.71%。
作为中美两国最大的电子商务企业和全球最具影响力的电商巨头，两公司财报差距并不明显，缘何股市表现大相径庭?
首先，在美国资本市场，市场预期值是最重要的参考指标。经过上百年发展，美国资本市场已形成一套建立在复杂模型上的较为成熟的市场预期评价体系，预期值可以更好的反映企业未来发展趋势，对投资的参考性更强。在这方面，阿里巴巴业绩低于市场预期，而亚马逊则高于市场预期。
其次，拐点情结影响投资者情绪。对许多已经习惯了阿里巴巴高增长的投资者来说，营收增速的下降令他们对其未来市场成长空间产生担忧。
投资咨询公司JG资本常务董事郭琪认为，阿里股价当日大跌的主要原因是其从淘宝和天猫上收取的服务费率(指平台从交易额中收取的费用比例)低于市场预期。随着越来越多消费者倾向于通过智能手机交易，服务费率将面临持续下滑压力，很可能会影响未来阿里营收的可持续增长。
亚马逊则相反，其2014年表现并不尽如人意，即使四季度盈利，全年依然亏损达2.4亿美元。然而，对于已经习惯了亚马逊这种经营状态、并一直期待其业绩爆发的投资者来说，四季度财报的意外惊喜，再次点燃了他们的投资热情。
国际零售咨询企业达曼国际消费策略部门主管希尔帕·罗森伯里认为，亚马逊长期以来一直致力于建立与巩固和消费者的紧密关系，其四季度财报高于市场预期说明，这一策略目前已逐渐开始生效，其未来业绩将持续从中受益。
第三，阿里巴巴近期利空新闻较多，影响了其股价表现。除了业绩不及预期，与中国国家工商总局的论战、潜在诉讼风险、雅虎剥离阿里巴巴股份等事件都在一定程度上对其股价造成影响。
罗森伯里认为，从中长期来看，依托中国庞大的消费市场，阿里巴巴的市场前景依然看好。在中国市场上，作为先行者，阿里巴巴经验丰富，且建立了较为完善的第三方支付体系，其重要的平台作用，会成为很多西方品牌产品进入中国消费市场的首选。
考虑到资本投资和运营的效率，郭琪认为，阿里巴巴以外包为主、致力于建平台的商业模式要优于亚马逊自营为主的模式，长期来看阿里股价依然有上涨潜力。(完)
