根据花旗集团(Citi)十国集团(G10)外汇策略全球主管Steven Englander的计算，美国、日本和德国的10年期债券收益率均值首次跌破1%。
这不是好消息。如果考虑到通货膨胀，实际利率低于零。Englander在周一(1月5日)的报告中写道，这种极低利率说明“投资者认为经济在很长时间内都不会有起色”。
Englander指出，即使在大萧条时期，美国和外国政府的10年期借贷成本也比现在高。在危机高潮的2008年末，所谓三国集团(G3)的利率也依然是高于2%的。
作为更全面的指标，美银美林全球主权指数(Global Broad Market Sovereign Plus Index)内的债券截至本周一的实际收益率为1.28%，是1996年统计该数据以来的最低水平。
如果全球经济回升，则债券收益率会反映出通胀加速的预期，风险资产会变得更具吸引力。相反，通货膨胀率在下滑。摩根大通(JP Morgan)预计，如果油价保持在每桶60美元之下，全球通胀率可能只有1%。
Englander认为两个原因导致无成本资金：
第一，是前美国财长萨默斯(Summers)所谓的“长期增长停滞”。萨默斯认为，富裕国家正在遭遇长期的需求不足，应该利用低收益率机会扩大开支。
