油价持续下跌正导致日本央行政策委员会内部的分歧加深，意味着部分委员可能不会支持央行在明年推出额外的刺激措施。
油价下跌
今年10月31日，日本央行(BOJ)出人意料地宣布加大其宽松措施的力度，以防物价下跌担忧卷土重来。引发央行做出这一决定的正是油价大幅下跌和通胀预期降低。
日本央行政策委员会的表决以微弱优势通过了这一决定。该决定拖累日元兑美元下跌逾10%，并推动日本股市创下7年半新高。本周股市有所回落。
市场对央行决定的热烈反应似乎有利于日本央行实现其2%的长期通胀目标。然而，近期油价继续下跌，令那些支持放松举措的委员们的预期受到了打击。
自日本央行采取上述行动以来，全球油价下跌了约20%，在上个月石油输出国组织(OPEC)决定不削减原油产量后，油价的跌势尤为明显。
油价下跌使得市场参与者纷纷猜测日本央行明年或最终被迫采取行动，尽管日本央行官员已排除了采取进一步行动的可能性。
野村证券(Nomura Securities)的首席外汇策略师Yunosuke Ikeda称，海外投资者想当然地认为，如果油价和通胀预期双双下行，日本央行就会采取采取措施。他表示，如果情况并非如此，那么投资者或将减持过多的日元空头头寸。
内部分歧
据熟悉日本央行政策的人士透露，市场猜测日本央行最终会被逼得无路可退，而这恰恰是四位投票反对该行采取额外措施的货币政策委员们所担心的。
这些人士称，即使原油价格持续走软，10月份反对进一步放松政策的货币政策委员会成员也不会向采取进一步放松措施的压力屈服。
甚至有一位对采取宽松措施投了赞成票的委员在11月份明确表明了自己的立场，这位委员便是白井早由里(Sayuri Shirai)。她在广岛向记者表示，若日本央行的预期向下修正，也不一定意味着央行会采取进一步行动。
据两位消息人士透露，10月份政策会议上四名反对宽松的委员中有人表现出担忧情绪，认为货币政策与无法预测的油价挂钩存在风险，一旦油价下跌，政策委员会可能被迫随之放松政策。
但10月会议纪要中并未体现上述担忧。当月会议上，部分反对人士认为日本央行扩大宽松措施可能产生负面效应，比如央行有效购买政府发行的所有新债可能仅仅被视为弥补政府赤字的手段而已。
一位消息人士称，反对者似乎将更团结地对抗央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)及其同僚们的观点，下周政策会议可能重点讨论油价下跌问题。
不过央行观察人士称，日本央行下周会议上政策不会有什么变化，官员仍在评估10月宽松措施的影响。
通胀目标与预期
但随着1月份发布中期经济增长和通胀前景报告的时间临近，日本央行的考验可能很快就会到来。
根据日本央行在10月份的预期中值，在剔除了新鲜食品和今年4月份消费税上调的影响后，2015财年(始于明年4月份)日本消费者物价指数(CPI)预计将上升1.7%，这一水平接近其两年内CPI升幅达到2%的通胀目标。
10月份日本CPI年率上升0.9%，为一年来最慢升幅。
一些熟悉日本央行思路的人士以及私营领域经济学家认为，随着油价下跌，日本央行可能不得不于1月份再次下调通胀预期。
其中一位人士称，下调通胀预期可能会引发人们对日本央行采取进一步行动的猜测，但如果央行没有推出新举措，则下调通胀预期或将迫使黑田东彦把通胀率达标的时间推后。
据另一位接近日本央行的人士称，央行九位政策委员从一开始就对黑田东彦的两年内实现2%通胀率的承诺看法不一。而随着最后期限的临近，委员们的意见分歧以5∶4的投票结果体现了出来。
