荷兰合作银行的分析师认为，在过去数年间欧洲央行所采取的一系列政策举措中，“质化宽松”，也就是事实上的信贷宽松行动已经扮演了最为重要的角色。这些举措的重点在于帮助欧洲央行将货币政策更好地传导至私营部门。
该行因而仔细地探讨了这些政策是否已经取得成功，或者能否在未来几年也能取得成效的问题。具体而言，该行对政策利率下调赖以传递到实体经济的各个环节进行了评估，而结构则令人感到失望。
该行不无遗憾地表示，即使将关注重心放在新增贷款的利率上，结果也显示，过去和近期的政策效果令人失望。
该行强调，经济增长乏力是主要的绊脚石，尤其是金融机构中广泛实施的“去杠杆化”。在如此状况下，欧洲央行的宽松政策措施的结果注定是“政令不出大门”，在实体经济根本不需要流动性的情况下，相应的宽松行动也只能是无的放矢。
这让该行更加坚信，经济增长会继续令人失望，欧洲央行将有必要转向更激进、更定量的政策措施。但如果实体经济对前景的悲观预期不改，欧洲央行即使出台诸如量化宽松(QE)购债这样的强力措施，对于经济的实际拉动效果也有限。
