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今年以来，俄罗斯经济承受巨大压力，陷入滞胀的可能性日益增加。《俄罗斯经济评论》认为，与俄经济最直接的两个因素是石油价格和欧美制裁，若这两个因素没有利好的趋势，俄经济在2015年将难以改善。近期，俄罗斯政府多次出手，致力于改善营商和投资环境，稳定币值，抑制通胀……
经济失血暗藏危机
地缘政治危机对俄罗斯经济的不利影响继续发酵。俄罗斯在乌克兰东部地区冲突中的立场招致西方国家多轮经济制裁，涉及能源、金融、国防等俄罗斯经济主要领域，对俄经济增长造成打击。
但更为直接的打击来自国际原油市场。
11月13日，纽约商品交易所2014年12月交货的轻质原油期货价格下跌2.97美元，收于每桶74.21美元，跌幅为3.85%。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.46美元，收于每桶77.92美元，跌幅为3.06%。相比今年年初，国际油价下跌已近两成，比6月晚些时候的峰值下跌接了近30%。
由于原油和天然气出口占到了俄罗斯全部出口的2/3以上，国际油价下跌对俄罗斯的负面影响立竿见影。俄罗斯央行数据显示，俄9月贸易顺差按月进一步收窄至130亿美元，创七个月低。在这一时期内，出口额按年率计算的跌幅更明显扩至13%。华尔街投行摩根士丹利预计，原油价格每下跌10美元，就意味着俄出口将遭受324亿美元的损失，约占该国GDP的1.6%。
曾是俄政府顾问的巴黎政治学院经济学教授谢尔盖-古韦伊夫分析说，现在的俄罗斯预算是基于未来3年每桶100美元的油价，对经济增长也有一些较为乐观的假设。以每桶100美元来说，俄罗斯的预算可能在未来两年或者三年维持平衡，可能会使用一部分储备基金，但不会是太大的灾难。然而，以目前的油价水平而论，未来两年将会是很大问题。
国际游资对俄罗斯经济渐失信心，逐渐开始逃离这个国家。俄罗斯央行的数据显示，继今年第一季度资本外流620亿美元后，第二季又跑出去123亿美元，上半年累计有近750亿美元资本外逃，是2013年同期的2.2倍，超过了2013全年的627亿美元，而且这种趋势目前并未减缓。俄罗斯央行近日又上调了2014年资本流出规模预估值到1280亿美元，2015年预计流出990亿美元。
油价下跌导致俄罗斯经济和财政压力加大，俄罗斯卢布在这种情势下一路走低。截至北京时间11月12日17时，卢布自年初以来，对美元汇率已下跌了将近40%，卢布对欧元汇率也下跌了25%，成为全球跌幅最大的货币。分析人士认为，只要国际油价维持在每桶90美元以下，俄罗斯卢布汇率就会继续下跌。
由于看不到卢布企稳的希望，做空卢布汇率的市场投机行为日益加剧。据俄罗斯“RBCdaily”报纸统计，10月份在俄罗斯银行进行的外汇交易规模比9月份上涨了3倍，有的银行甚至出现美元和欧元售罄情况。
面对卢布快速贬值，今年以来俄罗斯央行已投入13%的外汇与黄金储备约680亿美元干预汇市，但效果十分有限。
国际货币基金组织最新预测称，由于西方国家的制裁，加之油价重挫，俄罗斯今年经济增速将仅为0.2%。此外，自年初以来，俄罗斯外汇储备减少了300亿美元，由4695亿美元降至4391亿美元。
值得警惕的是，俄罗斯外债规模十分巨大。2014年1月到9月，虽然从年初时的7288.6亿美元减少到6784亿美元，但仍高于外汇储备水平。
有分析人士担心，目前俄罗斯形势与1998年俄罗斯爆发金融危机时的情况极为相似。当年，亚洲金融危机爆发后国际市场石油和有色金属价格大跌，俄罗斯遭遇大量游资抽逃，再加上财政缺口较高以及政府债务远远超出外汇储备，最终出现了经济危机。
政府努力化解困局
对于西方的制裁，俄罗斯进行了充分估计。俄罗斯央行11月10日在一份三年货币政策策略文件中指出，预期西方对俄罗斯的制裁将持续至2017年底。
面对制裁，俄罗斯一方面以牙还牙以示警告，另一方面努力调整国内政策。
自8月7日起，俄罗斯限制从美国、欧盟、加拿大、澳大利亚、挪威等对俄实施经济封锁的国家进口牛肉、猪肉、水果、禽类、奶制品等食品，并考虑禁止从欧美进口汽车。欧美汽车在俄境内的市场份额约为30%。
对于俄罗斯经济遇到的困难，俄总统普京曾经表示，尽管经济增速放缓受外部因素影响较大，但主要原因在于国内劳动生产率低下，俄罗斯必须弥补这一不足。为了促进经济增长，俄罗斯联邦政府今年7月份出台了一份经济现代化方案，旨在提高劳动生产率、创造就业和提升就业现代化水平。
俄政府还积极对外吸引投资。俄罗斯经济发展部现任部长阿列克谢·乌柳卡耶夫表示，制裁对俄罗斯经济产生双重影响。一方面是经济增长率下降、通货膨胀升高、卢布汇率波动、货币流动性降低，这些都在所难免；另一方面，这些新局面倒逼俄罗斯出手解决长期以来的经济结构性失衡困局。俄罗斯将继续努力改善投资环境，让企业在各方面都感到舒适安全。俄罗斯没有采取闭关自守的态度，也不会切断商业联系。
由于俄罗斯消费品市场严重依赖进口，卢布贬值进一步加剧了通货膨胀，给俄罗斯居民生活带来了不利影响。俄央行预测，到今年年底俄罗斯通货膨胀率会一直保持在8%以上。俄罗斯联邦储蓄银行预计，今年俄罗斯通货膨胀率将达9%左右，是自2008年国际金融危机以来俄罗斯出现的最高通胀率。
对此，俄罗斯央行今年分别在3月、4月、7月和10月四次提高利率，希望借此来抑制通货膨胀，缓和资本外逃，化解卢布贬值的不利因素。目前基准利率已上调到9.5%的高位。俄央行第一副行长日前表示，不排除进一步提高关键利率来稳定通胀预期，抑制通货膨胀。
对于资本外流、股汇市下跌现象，政府部门、央行和主要官员一再发表声明，抚慰市场情绪。俄罗斯央行对卢布实行事实上的自由浮动后，普京在北京APEC会议周期间表示，目前卢布出现了一些波动，但是这些波动会结束。这同俄罗斯经济的基本面没有关联，俄罗斯在黄金储备等方面的基本指标仍处于较好水平，这使其能够控制局势，无须采取紧急措施，目前卢布的波动只是受外部影响而已。
IMF10月底发布的数据显示，作为全球拥有黄金最多的国家之一，俄罗斯央行目前持有3700万盎司的黄金。俄罗斯央行副行长Ksenia Yudayeva表示，若制裁持续，俄央行做好必要时抛售黄金储备，提供进口所需资金的准备。
