北京时间9月9日凌晨消息，旧金山联储周一公布的一份研究报告指出，金融市场的低波动性可能显示，投资者对于美联储将会如何快速地提高利率有所低估。
旧金山联储高级经济学家延斯-克里斯滕森(Jens Christensen)和金融研究副总裁Simon Kwan在报告中写道，“调查，市场预期以及模型估算都显示，公众似乎预期一种相比联邦公开市场委员会委员们所期望的，更加宽松的政策。”报告也说，数据也显示，公众“对于他们的预测并没有那么不确定”。
联储官员们在6月经济预测中指出，他们对于2015年结束时候的利率目标是1.13%，对2016年年底时候的利率预测是2.5%。美联储会在9月17日的会议之后公布更新版的预期值。联储基金利率期货合约的交易情况显示，投资者们已经在定价中计入了2015年10月会进行首次加息的判断。
对联储基金利率未来路径的市场预期，对于正在准备提高自2008年12月以来一直维持在接近零点水平的主要利率的联储官员们来说是一个大问题。如果快于预期的加息速度造成市场动荡，可能危及已经有五年历史的经济扩张走势。
报告也指出，另一个担忧在于，“公众可能对于联储就当前和来临经济数据给出的指引所具有的独立性没有赋予足够的权重。也因此，公众可能低估了利率预测值的条件性和不确定性。”
美联储主席珍妮特-耶伦在7月2日的一次发言中曾说，部分资产市场中未来波动性的指标“已经跌至很低的水平，显示部分投资者可能对未来的损失和波动性潜力没有足够的理解”。
2014年以来，全球各地股市，债券市场以及货币市场的波动性都降至记录，或者是多年以来的低位。芝加哥期权交易所波动率指数在7月时候跌至七年低位的10.32点。全球货币的波动率于年初的时候跌至纪录低位，国债波动率也降低至接近记录最低水平的程度。
延斯-克里斯滕森和Simon Kwan在报告中写道，“包括股票和债券在内金融资产的定价，对于利率水平预料之外的变动是敏感的，因为它们的当前价值是由未来现金流的折扣来决定的。资产市场的低波动性可能，至少是部分，反应市场参与者对于未来利率路径的相对确定性。”
研究也显示，在按季度公布的经济预测总结报告中，对于利率的预测“可以更好地与公众的，以及联储本身的预期保持一致”，并帮助改善宏观经济的表现。 (孔军)
