专家：欧元区经济远未实现可持续性复苏

新华社记者吴心韬

伦敦(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--经济数据好转､机构上调经济增长预期､希腊重返国际融资市场，今年来自于欧元区的数据和消息多为利好，一改欧债危机期间的颓势｡

但多数英国专家仍认为，欧元区经济距离可持续性复苏尚有很长一段距离，依然面临着几大挑战，包括通货紧缩风险增加､经济增长疲软以及经济结构性问题仍未得到解决等｡另外，欧元汇率走强也给该地区经济复苏，特别是给物价前景和消费者预期增添新的不确定性｡

通缩风险显著提高

汇丰银行全球研究部在最新的汇市研报中表示，近期经济数据明显表明，欧元区最糟糕的时刻已经过去了，该地区今明两年的经济增速将逐步走高｡

但该机构强调："我们的经济学家长期以来都持有这种观点，即欧元区的经济复苏势头不足以抵御去通胀化趋势及通缩风险｡"

国际货币基金组织(IMF)在4月上旬发布的《世界经济展望报告》中将今明两年欧元区经济增长预期均上调0.1个百分点，分别至1.2%和1.5%｡欧盟统计局公布的数据显示，3月份欧元区通胀率仅为0.5%，是过去4年以来的最低通胀率水平，同时也远低于欧洲央行的通货膨胀率目标2%｡

英国分析机构牛津经济资深经济分析师亚当姆·斯莱特在研报中警告称，一旦通缩现象出现，将很难摆脱这一局面，因为通缩将改变所有经济参与者的心理预期，企业和个人将采取防御性心态和保守性做法来进行经济决策，这也是日本"失去的二十年"最深刻的教训｡

国际评级机构惠誉在欧洲经济分析报告中也认为，欧元区的通缩风险已越来越明显，且囿于欧洲央行法定的应对举措有限，这种风险的严重性将与日俱增｡

英国经济分析公司凯投宏观在最新欧洲经济展望季度报告中强调，欧元区各成员国内部仍存在结构性难题，这削弱了整体的经济前景和实现可持续性复苏的可能性｡

凯投宏观认为，在欧元区核心国家当中，德国经济增长或进一步加速，但是消费者谨慎消费的行为和预期并未出现明显改善｡法国经济增长将十分缓慢，且不足以降低其高失业率和公共债务负担｡而在外围国家中，意大利最终实现了经济增长，但由于在经济结构性问题上缺乏改革迹象，其公共债务状况仍充满不确定性；西班牙方面，该国私人部门的债务负担仍然很高，这将削弱内需扩张的动力；葡萄牙经济增长乏力；希腊今年或能实现正增长，但增幅或"微乎其微"｡

机构呼吁更多货币刺激

近期欧元对美元汇率的节节走高增加了欧元区经济复苏的风险性扩大，因欧元升值将相应削弱进口价格，特别是大宗商品价格｡

数据显示，欧元对美元汇率从2013年7月初的1：1.28美元附近上升至目前的1.38美元左右｡欧洲央行估测，2012年年中至今，欧元累计升值超过13%左右，这导致该地区通胀率削减0.5个百分点｡

牛津经济建议，欧洲央行需要考虑其他可行的甚至是激进式的货币政策来预防通缩风险，这些举措包括负的存款利率和考虑提高长期通胀率预期等｡该机构还预计，在上述措施被实施且美联储货币正常化进程顺利推进的前提下，欧元对美元汇率有望从当前水平逐步降至2016年年底的1.24美元左右，在2017年降至1.22左右｡

惠誉则认为："通过实施负的存款利率来有效刺激实体经济增长，这个渠道是不大可行的｡"另外，基于欧洲联盟条约("马约")的约束，欧洲央行推出真正意义上的量化宽松政策，即从欧盟成员国手中直接购买政府债券或会面临政治上和法律层面的挑战｡

凯投宏观首席欧洲经济学家乔纳森·罗尼斯也认为，包括进一步削减利率和推出量化宽松政策等措施，并不能保证银行信贷的提高和广义货币发行量的大幅增加，因该地区银行系统的疲软性｡

他说："欧洲央行内部的分析也显示，即使该行推出规模1万亿欧元的量化宽松政策，其也仅能提高通胀率0.2个百分点｡"

不过他仍强调，欧元汇率的下降是克服通缩的关键，央行口头干预和实际行动也有利于欧元汇率降低这一市场预期的进一步巩固，该机构预计欧央行会进一步降息，同时推出量化宽松政策也具有一定的可能性｡(完)