美报刊文称投资者正在重返新兴市场

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美国《华尔街日报》中文网络版4月1日刊载题为《新兴市场恢复稳定　投资者寻找获利良机》的文章，摘编如下：　

随着有关汇率危机或蔓延至整个发展中世界的担忧消退，投资者正在悄然重返新兴市场。

1月底新兴市场货币大幅贬值后汇率已经恢复稳定。印度卢比对美元汇率上周涨至八个月高点，从土耳其里拉到南非兰特等一系列货币在过去两个月也全部回升。除了外汇交易员，其他投资者也在关注汇率的波动，因为货币大幅贬值会抹去他们在新兴市场股市和债市的收益。

今年早些时候，出于对中国经济增速放缓、美国联邦储备委员会(简称美联储)缩减量化宽松(QE)规模的担忧，以及阿根廷等国家出现的国内经济紧张局势，新兴市场资产普遍遭到抛售。土耳其和南非等国的央行为了以高回报吸引投资者纷纷加息，显示了各国政府捍卫本国货币的意愿，在那之后，新兴市场出现的剧烈波动基本已经平息。

这样一来，许多投资者减少了新兴市场再次下跌的押注。管理着5.5亿美元资产的Cerno　Capital　Partners　LLP驻伦敦的投资董事穆斯塔法·阿巴斯说，1月份市场遭到抛售以来，公司已经将几个新兴市场货币的空头头寸减少了一半以上。

阿巴斯表示，新兴市场的一些央行采取了大规模应对措施，市场波动已经平息，目前阶段新兴市场可能存在非常具有吸引力的投资机会。

阿巴斯说，对于希望逢低买入的投资者来说，巴西、印度、印度尼西亚、南非和土耳其等去年表现最弱的经济体的资产可能最具吸引力。雷亚尔计价的巴西债券尤为受到投资者的欢迎，因为在主流新兴市场中，巴西债券剔除通胀因素的保值收益率最高，基准债券的收益率为10.75%。

但阿巴斯这样的投资者称，未来几个月新兴市场投资需要精挑细选，因为没有明显刺激因素可推动该市场全面上涨。由于国内风险各异，各国之间的差距正在拉大。例如，乌克兰政治危机引发了对俄罗斯资产的全面抛售，导致卢布对美元汇率在3月初跌至六年低点，此后卢布出现反弹。但乌克兰危机对韩国或墨西哥市场几乎没有影响。

投资者不愿大举投资新兴市场的一个因素是，美联储今年预计将继续削减QE。投资者称，由于美国利率升高将降低发展中国家投资回报的吸引力，一旦美联储暗示加息将早于预期，将引发新兴市场全面抛售。

道富环球投资管理公司驻波士顿外汇管理主管科林·克劳诺弗称，新市场投资者战战兢兢。

克劳诺弗称，他的客户(主要是大机构)正在等待重返新兴市场的好时机，但不确信现在就是好时机。他还强调新兴市场存在差异化。他表示青睐墨西哥比索，原因是墨西哥在向外国投资开放能源行业方面取得了进展。但他不会投资泰铢，因为泰国政局不稳。

在机构投资者和基金经理探寻新兴市场机遇的同时，散户投资者的态度却要悲观些。全球新兴市场证券基金研究公司的数据显示，今年新兴市场的股市、债市累计已撤出资金499亿美元，而2013全年撤出271亿美元。该数据追踪的是新兴市场共同基金和交易所交易基金的资金流动，而上述基金主要为散户投资者所购买。

今年的政治风险因素也在加剧，几个发展中国家计划在数月内举行选举。投资者担心政府在选举年不愿采取政治上不受欢迎的减支措施，然而这种政策调整对于减轻财政负担、遏制通胀或有必要意义。

政治上的不确定性，促使Wilmington　Trust　Investment　Advisors的投资策略师克莱姆·米勒在2月抛售了手中全部新兴市场债券，并买入一只美国债市共同基金。该公司管理着820亿美元资产。

米勒说，新兴市场存在着太多不确定性。

但也有投资者认为，发展中国家市场广泛陷入危机的可能性已变小。

总部位于伦敦的亨德森全球投资公司管理着1240亿美元资产，公司多元资产部门主管保罗·奥康纳说，目前我们正处于新兴市场长期盘整阶段，而不是市场崩盘。上月起他撤出美国高收益率企业债，买入新兴市场的美元计价债券。(完)