搜寻引领2014年全球经济的正能量

联合国刚刚发布的《2014年世界经济形势与展望》报告估计，2014年全球经济增长率将达3.0%，而国际货币基金组织的预测更乐观，认为世界经济2014年会增长3.6%，显著高于2013年。虽然新兴市场因前期透支及发展方式转型等原因，经济增速将适度放缓，发达国家对世界经济增长的贡献率将上升，但若以购买力平价计，新兴市场贡献率仍大大超过发达国家。新兴市场作为一个整体，增长率仍高于发达国家。2014年世界经济将凭借“双速引擎”一路快行。

增长速度的快与慢，货币政策的收与放，财政政策的松与紧，资本市场的涨与跌……梳理过往一年的记忆碎片，串联起来的是一条丰满而跃动的世界经济彩带，其中虽然难以迸发出昔日全球经济“井喷”时的激情，也全然没有金融危机期间的忐忑与惊悚，但却能质感到经济前行脚步的踏实与稳健。美国经济强劲上扬，欧洲经济咸鱼翻身，日本经济温和复苏，新兴市场波澜不惊，2013年的基础积淀与健康生态，增添了世人对2014年世界经济前景的期待与祝愿。联合国刚刚发布的《2014年世界经济形势与展望》报告估计，2014年全球经济增长率将达到3.0%，而国际货币基金组织（IMF）的预测更加乐观，认为世界经济在2014年会增长3.6%，显著高于2013年2.1%的经济增长结果。

除了日本经济因受到消费税提高3个百分点影响，经济增长率较2013年可能出现小幅回落外，发达经济体经济尤其美国经济所扮演的全球经济“引擎”作用将在2014年进一步增强。IMF预计，2014年美国经济将增长2.6%。当然，支撑与维系美国经济持续劲升的已不再是扩张性的货币政策，而是已逐渐康健起来的国内消费动能。据美联储最新季度资金流向报告，2013年三季度美国家庭部门的债务自2008年金融危机以来首次实现正增长，这意味着美国家庭不再都是净偿债，增加负债加杠杆的过程又重新开始了。不仅如此，美国的失业率已从2013年年初的7.9%下降到了年底的7%。不难想象，家庭消费杠杆的增加，外加失业率的降低，双重力量必然为强力撬动消费这一美国经济增长主动力作出更大改善。正是如此，总统奥巴马在2013年年终新闻发布会上称，2014年将是美国经济获得“突破性的一年”。

在大西洋另一端，已从“重症病房”转移到“普通病房”的欧洲经济无疑将在未来一年中得到进一步康复。观察发现，2014年堪称是欧盟的“改革年”，除了欧洲央行将对欧元区规模最大的130家银行展开全面压力测试，从而制定出问题银行的统一解决框架，进而有效恢复金融机构的信贷功能外，欧盟还将敦促债务国家经济结构改革，启动投资预算达770亿欧元（1053亿美元）的欧盟“地平线2020”科研规划，建立预计带动90万个就业岗位的“单一数字市场”，为经济打造新增长点。不仅如此，对外欧盟将推进欧加、欧日、欧美自贸协定谈判，与中国也将开启中欧投资协定谈判，而且前三项自贸谈判都有可能在2014年瓜熟蒂落。据欧盟预计，若未来谈判的数项自贸协议生效，将给欧盟带来每年2.2％的经济增长。由此，IMF也预测，与2013年欧元区经济收缩0.4%完全不同，2014年欧元区将逆转实现1%的正增长。

对于新兴市场而言，虽然过去一年中的经济增长降到了4.5%，但趋势表明未来止跌企稳将是大概率事件。由于中国产业结构的转型升级，巴西促进消费增长的同时释放出更大的投资能量，同时印度进一步推进市场化改革，俄罗斯推动经济均衡增长战略，“金砖四国” 借助经济结构调整所培植出来的内向性经济增长动能显著增强。不仅如此，新兴市场中的其他国家经济也将与“金砖四国”并驾齐驱。IMF预测结论是，非洲国家2014年经济增速为4.7%，拉美地区或将达到3.2%。整体来看，2014新兴市场国家经济增长将上升到5.1%。

比较而言，未来发达国家经济复苏将快于新兴市场国家，而且新兴市场因前期透支，以及发展方式转型等原因，经济增速将适度放缓。由此，IMF推算，2014年发达国家对世界经济增长的贡献率将升到54%（按美元汇率计算）；不过，若以购买力平价计算，发达国家的贡献率则降到35%，新兴市场的贡献率仍达65%。新兴市场经济作为一个整体，增长率仍高于发达国家（IMF预测2014年为2%）。因此，并不像许多人所得出的全球经济增长将主要由发达国家来驱动的结论，2014年世界经济将凭借“双速引擎”一路快行。

在各大经济板块竞相拉动的同时，世界经济增长所能获得宽松货币政策（QE）能量并不会得到全面的稀释或根本性松动。虽然美联储从本月开始逐渐缩减购债规模，并有可能到年底彻底结束购债计划，但美联储同时强化了保持低利率的前瞻性指引，强调超低利率将延续相当长时间，这对其国内经济增长会形成进一步支撑。重要的是，欧盟、英国、日本等这些拥有国际货币发行权的经济体不仅不会退出QE，很有可能还会因势继续加码，发达经济体因为货币政策局部适度收紧所产生的冲击非常有限。

当然，美联储缩减或退出QE对新兴市场形成的负面影响不容小觑。在过去5年，美联储的宽松措施总计向金融市场注入了2.75万亿美元，至少有近2万亿美元流向了新兴市场国家，QE的退出就意味着资本将加速回流美国，新兴市场国家会承受“抽血”之苦，甚至不排除金融市场动荡。但必须看到，如今新兴经济体公共和私人部门的资产负债表比10年前要稳健得多，而且金融市场的审慎监管机制也有所改进，同时“金砖国家”已联手创立了规模为500亿美元的开发银行和1000亿美元的应急基金，其协同抗御金融风险的能力大大提升。从这个意义上而言，QE的渐次退出应该不会打乱新兴市场经济增长的脚步。

作为拉动全球经济增长的重要“马车”——国际贸易将在2014年安装更为强大的“发动机”。 一方面，启动多哈回合“早期收获”谈判已达成“巴厘一揽子协定”，同时，WTO内《服务贸易协议》与《信息技术协议》的谈判也将在小范围内展开。据经合组织研究报告，WTO的“早期收获”中，贸易便利化协议将帮助发展中国家的出口增长10%，发达国家出口增长5%。彼得森国际经济研究所报告推算，一旦达成上述协议，将每年给全球增加近万亿美元贸易额，并将提供2100万个职位，这对全球经济持续发展是巨大的利好。基于此，IMF预测，2014年国际贸易将增长4.9%，超出2013年2个百分点。（张锐 作者系中国市场学会理事、经济学教授）