11月非农成QE缩减线索 美联储年内难动手

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--11月美国私营部门新增就业岗位以及制造业就业分项指数等数据强劲增长，为市场对12月6日将公布的非农就业数据的乐观预期提供了积极支持。分析人士认为，若非农就业报告乐观，将加强市场对于美联储可能提前缩减购债计划的预期，但明年1月缩减的几率大于今年12月的几率。

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美国11月非农就业岗位或增18万个

美国11月季调后非农就业人口数据将于12月6日北京时间21：30公布。由于11月非农就业数据将首次清晰展示美国政府停摆之后的就业状况，因此该报告备受市场关注。

目前市场预测美国11月非农就业岗位将增加18万个，失业率将为7.2%。此前公布的10月美国非农部门新增就业岗位大幅增加了20.4万个，超过之前12个月平均的19万个，但失业率从前一个月的7.2%微升至7.3%。

近日包括美国制造业指数在内的一系列美国经济数据向好，也使得市场对11月非农就业人数和失业率有了乐观的期待。

美国供应管理协会12月2日公布的调查显示，美国11月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至57.3，创两年半最高，其中分项指标就业指数升至56.5，创2012年4月以来新高，新增订单指数也激增3点至63.6。此外，美国自动数据处理就业服务公司12月4日公布的报告显示，11月美国私营部门新增就业岗位21.5万个，达到去年11月以来最高水平，显示美国就业市场增长动能未明显受到华盛顿政治纷争影响。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说：“就业市场对美国联邦政府关门风波和国会债务上限谈判僵局依然保持着惊人的弹性。各个行业的大小企业均识破了华盛顿的政治争斗。新增就业岗位数量未来将继续提高。”

但也有令人担忧的信号。美国供应管理协会12月4日发布的报告显示，11月美国非制造业活动连续第47个月扩张，但当月美国非制造业活动指数为53.9，低于10月的55.4。商业活动､雇用和新订单三大分项指数均较10月有所下降，前两项降幅明显。美国非制造业提供约90%的非农就业岗位，分析人士认为，11月非制造业生产和雇佣指数明显下降，是景气程度下滑的不利信号。

市场预期美联储年内难缩减购债规模

劳动力市场状况将对美联储是否选择减少每月850亿美元的购债计划产生巨大影响。市场希望从11月美国非农就业数据中看到美联储何时调整资产购买规模的迹象。高于预期的报告可能将重燃市场对2014年年初、甚至在今年12月会议上启动缩减购债规模的猜测。

有报道指出，强劲的制造业数据让市场对美联储12月开始缩减QE的预期有所加强。但也有不少市场人士认为，即便非农数据表现优越，美联储在12月宣布削减购债的可能性也极低，如果11月非农就业数据的确表现喜人，将增加美联储在明年1月政策会议上决定削减购债的几率。新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭表示，“强劲的美国制造业指数使得市场对本周五即将公布的非农就业人数和失业率有了乐观的期待，同时对美联储本月退出的预期上升，不过这应该是小概率事件。”

11月非农就业报告的细节重要性甚至高于就业数据本身。由于10月非农就业数据意外增长20.4万人，一个关键问题将是本周五是否会下修这个前值，因为美联储可能更为看重过去3个月、6个月和12个月的就业平均值，而不仅仅是11月的数据。另一个关键点是劳动力参与率大幅下降是否只是暂时现象。10月美国劳动力参与率降至上世纪70年代来最低点62.8%，如果参与率仍维持低点，那么美国失业率可能进一步大幅下跌。

除了非农数据之外，还有两项即将公布的数据将对美联储的决策起到重要作用，一是美国第三季度国内生产总值(GDP)修正值，二是更为美联储所关注的第三季度个人消费支出价格指数(PCE)修正值，美国物价上涨如果出现放缓，将可能部分抵消强势就业数据的部分影响。这两项数据将于12月5日21:30公布。