美国财政僵局将令美联储推迟退出QE

新华社记者高攀　王宗凯

华盛顿(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美国联邦政府关门已进入第15天，距美国财政部给出的提高债务上限的最后期限也仅剩两天，美国国会两党仍未打破财政僵局，投资者担忧情绪上升，令金融市场承压，但还未达到2011年上次债务上限谈判时的恐慌程度。

专家认为，即便美国国会两党未来几天能达成短期财政协议，也不能完全消除美国财政政策的不确定性，美国联邦储备委员会很可能推迟退出量化宽松(QE)政策，以减少财政僵局对美国经济造成的不利影响。

财政僵局令金融市场承压

在美国国会参议院两党正就避免政府债务违约协商解决方案时，众议院共和党15日提出一份新的方案，包括延期实施奥巴马医改需征收的医疗器械税等内容，遭到白宫和民主党反对。

参议院两党随后暂停协商，导致本来出现转机的债务谈判又蒙上新的阴影，投资者担忧情绪加重。当天，美国纽约股市三大股指均下跌，纽约商品交易所11月交货的原油期货价格也降至三个半月来的低点。

不过，在经历2011年美国国会两党债务上限谈判僵局和美国3A主权信用评级首次遭到下调后，多数投资者预期本轮谈判国会两党将在最后一刻达成协议，担忧情绪并没有2011年时强烈。

纽约股市道琼斯指数近期创下高点是在美联储宣布继续维持量化宽松政策的9月18日，受财政僵局影响，自那以来该指数已下跌约3%。而在2011年债务上限谈判期间，从7月22日谈判破裂到标普下调美国主权信用评级后的首个交易日8月8日，道琼斯工业平均指数下跌了约15%。经历大约六个月的调整后，到2012年2月该指数才回到2011年7月22日的水平。

据前白宫办公厅主任威廉·戴利透露，在2011年债务上限谈判期间，白宫密切关注衡量市场恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数、短期国债收益率和防范国债违约风险的信用违约掉期价格的走势，以把握金融市场对美国债务违约风险的看法。

由于预期国会两党谈判仍存在回旋余地，当前投资者并未表现出恐慌情绪。芝加哥期权交易所波动指数从9月19日的13升至目前的19，还不到2011年谈判期间峰值48的一半。

将于10月31日到期的美国两年期国债收益率从接近零的水平升至0.7%，某种程度反映投资者对美国财政部月底可能无法按时还本付息的担忧。但衡量债务违约的五年期美国国债信用违约掉期价格仅从9月中旬的21个基点升至33个基点，远低于2011年谈判期间的峰值65个基点，说明当前投资者预期美国发生债务违约的概率较低。

退出QE时机将推迟

分析人士认为，面临财政僵局投资者担忧情绪并不明显的另一原因则是预期美联储将推迟退出QE，维持更长时间的宽松货币政策。

荷兰合作银行货币策略师简·福利认为，由于美国经济复苏存在不确定性，投资者预期美联储可能推迟到明年再考虑退出QE。她说，如果美国国会最终决定仅提高债务上限到明年2月，美联储可能要等到明年3月才会作出首次缩减购债规模的决定。

据美国媒体报道，美国参议院正在酝酿短期的财政协议方案，允许联邦政府重新开门到明年1月，提高公共债务上限到明年2月。

穆迪投资者服务公司主权评级业务首席经济学家卢西奥·维尼亚斯·德苏扎告诉新华社记者，从目前形势看，美联储退出QE的决定至少会被推迟几个月，因为美联储已明确表示美国财政的不确定性将影响美联储退出QE的时机。

德苏扎说，如果美国国会不能及时提高债务上限，美国财政部可以确保优先支付到期国债和利息避免违约，但其他的政府支出将遭到大幅缩减，如果美联储再考虑退出QE，二者叠加起来将对美国宏观经济造成非常大的冲击。美联储必须考虑如何防范这种风险。

美国著名智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森也对记者说，美联储最近公布的上次货币政策例会纪要显示，考虑到联邦政府自动缩减支出计划对经济增长的拖累、长期利率上升导致金融状况收紧以及未来财政政策的不确定性，当前并不适合考虑开始缩减购债规模。

波森指出，如果国会最后达成的财政协议的影响主要在于不确定性，美联储可能观望几个月后再考虑退出QE。但如果最后的协议包含更多财政紧缩，那么美联储很难再考虑退出QE，因为虽然美联储能够通过紧急举措保持市场流动性充裕，却无法对冲财政紧缩对美国宏观经济造成的冲击。

受美国联邦政府关门影响，一些连带影响已经显现，美国企业和消费者的信心有所下降。但由于美国主要官方经济数据因政府关门而暂停发布，目前尚不清楚财政僵局已对美国经济造成多大伤害，这或许也会令美联储观望更长时间来评估美国经济走势。(完)