哈佛教授：赖债比还钱好

卡门·莱因哈特（右）和肯尼斯·罗格夫（左）

上个月中，一场学术论战引起众多媒体的兴趣，因为这场论战影响了当今全球财政政策。

论战的一边是两位哈佛权威卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗格夫，另一边是马萨诸塞大学的三位学者。

论战的核心问题是:政府债务越高就越有损经济吗?哈佛教授的研究认为，当政府债务占GDP比例超过90%后，经济增长就会急速下滑。

这一研究成果被欧美财政紧缩派奉为圭臬。不过马萨诸塞大学学者的研究发现，哈佛教授计算错误，政府高债务和经济低增长之间没有必然关系。

随后，莱因哈特和罗格夫作出道歉，承认算错，但他们强调自己的研究被误读，他们只是说高债务和低增长之间有关系，但没说是因果关系。

此役过后，全球财政紧缩派大受打击，包括欧盟委员会主席范龙佩等在内的财政宽松派开始“蠢蠢欲动”，希望在经济彻底恢复前减小财政紧缩的力度。

5月1日，两位哈佛教授开启了论战第二弹，他们在《金融时报》上撰文，再次为自己辩护。他们坚持认为，高债务会损害经济增长，因此必须要控制债务水平。

他们警告说，如今政府之所以可以大肆借债主要是因为融资成本很低，但如果未来利率上升，则政府债务压力将骤增。

为了控制政府债务，必须有所作为。不过罗格夫和莱因哈特认为，财政紧缩并不是唯一方法。他们给出了另外几种解决方案:

“首先也是最重要的，政府应当准备好减记债务而非继续吸收债务。”例如，在欧元区，如果要彻底解决危机，就必须让德国去为南欧国家买单，“隐性的转移支付越早公开化，欧洲才能越早地找到稳定增长的道路。”

其次，对美国来说，两位经济学家建议政府出台“金融抑制”措施，这一措施实际就是一种变相的税收，通过强制措施将政府债务分摊进养老基金、保险公司和银行，最终由储户和纳税人来买单政府债务。

虽然这两项措施听上去都像是在鼓励政府赖账，但却是真实世界中发生过或正在发生的事。

除此之外，两位教授认为政府削减债务的方式还包括，提高通胀率(例如在短期内提高至4%-6%)。两人在其著作《这次不一样?》中指出，历史上内债重组的重要方式之一，就是通过货币化和通胀来解决。