摩根大通警告投资银行业存在风险

摩根大通日前发布研究报告表示，投资者应避开那些将投行业务和零售业务合并经营的大型投行，选择银行资产管理规模较大、但投行业务规模相对较小的银行作为投资对象，未来可能会有较好的收益。尤其对于那些顶级投行来说，不断上升的监管成本，将使其在未来几年的投资回报率明显下降；经营方向的不确定性，很可能使其不再具备真正的投资价值。

摩根大通报告表示，新巴塞尔资本协议关于资本金的要求意味着大型投行需要更多的储备金来防范高风险交易带来的损失；金融危机以及欧债危机环境下导致投行业务收益不断下降，最终很可能将触及行业收益底线。摩根大通预计，大型投行的平均资产收益率在2015年将下降到9.6%，远低于新监管法规实施前曾经高达15%的水平；其中投行业务2015年的收益将比2009年的最高值下降约31%，投行业务不会是高资产回报率的推动力。

报告指出，一些投行为应对监管政策的变化，纷纷缩小投行业务规模，将更盈利的银行业务列为经营主项，如瑞银集团、瑞信集团及巴克莱集团等，去年都实施了裁减投行部门人员、扩充资产管理部门业务的重组计划。不排除一些大型投行为提高利润，很可能在未来也会采用裁员、降薪、甚至缩减高风险交易业务规模等方式重组企业。（□本报记者 陈听雨）