巴菲特钟情亨氏 番茄酱迎来拐点

“股神”巴菲特收购亨氏，近段时间成为食品业圈内热议的话题。

世界最大的番茄酱制造商亨氏集团日前宣布，公司与巴菲特旗下伯克希尔公司及3G资本达成收购协议，后两者以280亿美元收购亨氏，该交易一旦完成，将成为食品行业历史上最大的一起并购案。

鉴于巴菲特给出的收购价溢价水平近20%，有市场人士期待，A股食品类上市公司有望“沾光”，估值水平或进一步提升。不过，多数券商分析师却认为，该事件对A股影响有限，最多为短期的概念炒作，但巴菲特的投资逻辑却值得借鉴，如番茄酱行业拐点确立、食品安全事件频发的同时存在商机等。

番茄酱确定迎来拐点

番茄酱业务对亨氏营业收入的贡献去年达到45%。对于亨氏的番茄酱，巴菲特曾表示，已经调查过“太多太多次”，“番茄酱就是亨氏”享誉全球。

接受中国证券报记者采访的番茄酱上市公司人士普遍认为，2013年是番茄酱行业的大反转年，此次收购证明巴菲特看好全球番茄酱行业。目前新疆地区番茄酱报价已达到980美元/吨，开始慢慢走出底部，显现反转迹象。

分析人士认为，A股公司中，中粮屯河（600737）作为国内最大的番茄酱生产商，与亨氏集团有多年合作，为其提供番茄酱原料，有望最先受益。

近年来，全球番茄酱供过于求，国内番茄加工行业连续亏损。2012年，新疆主要加工企业实施限产保价措施，同时受国内主要番茄产区气候灾害影响，国内番茄酱产量同比下降50%。尽管番茄酱价格拐点在2012年后期已经出现，但企业全年销售成本与销售价格仍然倒挂，经营亏损较大，盈利拐点有所滞后。

1月22日，中粮屯河公告称，公司预计2012年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-70000万元到-77000万元。产量大幅下降导致公司番茄酱固定成本增加，新季成本高于市价，2012年末公司计提存货跌价准备；公司部分工厂因原料短缺停产并产生停工损失，其中四家工厂将予关停，并计提相应固定资产减值准备。

当前，番茄行业的去库存已经接近尾声，这意味相关公司的业绩拐点将很快出现。业内分析称，今年7月底，包括2012年生产的旧酱将消耗完毕，而今年番茄的种植面积与去年基本持平，供给端仍受到压缩，因而最迟8月份会出现进一步涨价的时间窗口，届时价格水平有望突破1000美元/吨。中粮屯河一季度生产成本约为750美元/吨，公司番茄酱业务的盈利拐点已经出现。