路透称“安倍主义”将支撑日本经济缓慢复苏

新华08网北京1月10日电 路透中文网1月9日刊载一篇题为《今年日本经济料缓慢复苏 “安倍主义”是后盾》的文章，摘编如下:

若首相安倍晋三的大规模财政支出、积极的货币宽松措施以及日元走弱能产生足以击退顽固通缩的动能的话，那么日本经济预计将在2013年稍稍复苏。

分析师表示，2013年上半年的复苏或将受到全球经济加速的提振，并有可能随着消费者赶在2014年4月消费税上调前抓紧采购，而在今年晚些时候加速。

实际国内生产总值(GDP)增速可能平均在1%左右，一些经济学家甚至预计，“安倍经济主义”一揽子刺激措施可能会将增速最高推至2%。新政府的这些措施旨在将日本从长达15年之久的几无无间断的通缩中拯救出来。

整体而言投资者认为，安倍晋三意识到了政治措施是日本最大的希望，但也是最大的风险，新任首相将表现出刺激经济增长的强烈决心。

安倍政府成功的关键在于保持经济刺激举措，同时削减公共债务并维护日本央行的独立性。之前的几届日本政府也有过一系列类似的政策组合，但最终失败，原因就是这几届政府途中突然改变了立场。

日本2012年名义GDP规模预计降至约470万亿日元(约合5.4万亿美元)，而1997年时为523万亿日元的峰值。

日本央行大力放松政策的举措预计将帮助缓解日元持续的强势，提升国内出口商在全球市场上的竞争力，同时改善企业盈利。与此同时，公共工程支出也将支撑经济。

但并非所有的分析师都认为可靠且可信的货币宽松策略和安倍政府大规模的公共工程项目能够胜任这个工作。

“日本经济在2013年的重点是新任政府如何规划出一个增长策略并加以执行，而不是严重依赖货币宽松和财政刺激措施，”瑞穗综合研究所资深经济分析师山本康雄说。

“单靠量化宽松无法抗击通缩，同时如果在公共工程上的大举开支导致借款更多，那么其效果可能适得其反，”山本康雄称。他的此番话是指日本不断膨胀的债务规模已达到GDP的近237%。

熟悉日本央行想法的消息人士说，央行在1月21日-22日的会议上将如安倍要求的那样，采纳2%的通胀目标，同时也会抵挡住威胁其货币政策独立性的挑战。

分析师表示，政府寻求与日本央行协调以达成经济增长没什么不对，但他们警告称若做得太过火，则可能会引发市场以“甩卖日本”的形式大举反扑。

“重点在于两方都得把自己份内工作做到最好，日央行的责任是货币政策，政府则是在于提升潜在成长率，二者缺一不可，”日本经济研究中心的爱宕信康表示。

分析师及交易商预期，2013年美元将在80-90日元间波动，从而支撑日经指数守在10000-12000点。10年期日本公债收益率可能在0.8%-1.0%之间交投，收益率曲线趋陡，以反映财政恶化的升水，因为会有更多债券发行以融通公共支出。

交易商预期日元至少在4月之前都将承压，届时新任日本央行总裁将出炉，预料支持安倍拉高通胀政策的人将获得指派。

“全世界迅速意识到，安倍晋三是认真地在向日央行货币政策施压，”GFT外汇交易公司市场策略师尼尔·吉尔伯特表示，该公司认为2013年底之前日元可能会贬至94日元兑换1美元。

日元的升势预计将受限于80日元附近，因机构投资人可能会以日本贸易收支恶化为由而想要抛售日元。

不过无限量印钞可能会迅速使得当前对经济有利的日元疲势转化为“甩卖日本”。

多位分析师指出，日元对美元贬值10日元理论上可使消费者物价增幅扩大0.5个百分点，但实际上可能只会增加0.1-0.2个百分点，因日本根深蒂固的通缩问题是由需求极度贫乏所造成，印钞票及削弱币值对于解决此问题的成效有限。

“日央行持续强力宽松政策以打击通缩至为重要，必要时采取进一步行动……但若想着说一旦我们有了通胀，所有人就会高兴起来，这样的想法很危险，”前日本央行理事平野英治表示。

日本经济研究中心的爱宕表示，过去日本公债收益率蹿升的幅度局限在约100个基点，各市场尚未体验到扩大财政升水的实质效应，因此使人难以预测当公众对于货币价值的信任感丧失时的潜在市场反应。但等到这样的情势发生可能为时已晚。

“恢复财政稳健的承诺，必须配合财政支出及大胆货币政策。政府应该留意不要让日元抛售从修正强势日元走势演变成'甩卖日本’，”他说道。

分析师还担心一旦政府明年延迟上调消费税的计划，将遭到市场的报复。该计划是日本推动财政改革意愿的试金石。

为避免重蹈覆辙，政府必须同时兼顾追求放松管制和税收改革，以促进就业市场的好转和薪资的提高。

“安倍的政策方向是对的，但以公共项目为中心的支出方式让人担忧。如果通胀上升而薪酬却没有，就只会为消费者支出降温并有损于经济发展，”大和SB投资的基金经理奥原竹生称。

“消费税上调是无可避免的，但关键在于税收是用于重塑财政体质，而不是被浪费。”

在安倍的政策下，44万亿日元的新债发行上限不复存在了，但投资者认为这既不会引发恶性通胀，也不会造成收益率飙升。

“2%的通胀率非常难以实现。如果希望达到通胀且薪资成长，则结构性改革是必需的。但这些是要几年时间才能完成的任务。”大和证券首席固定收益策略师山本亨称。

对于安倍的政策声明，日债的反应是收益率曲线趋陡，表明市场对于新债供应心存担忧。政府拟出售超过5万亿日元新债来为预算融资。

不过，市场预期央行将通过扩大公债购买范围至包括剩余期限最长五年的债券，以扩大资产购买计划，这种预期令收益率面临下行压力，与此同时，银行等关键投资者对于10年期日债的需求保持强劲。

主要风险包括美国对财政紧缩迟迟拿不出解决方案，意大利2月和德国9月的大选可能改变欧元区推动财政改革和维系欧元区完整的努力的基调，另外还有中国的经济前景。认为上述因素不会对世界经济造成重大威胁的乐观情绪，已帮助激励日元抛盘。

“美国经济的复苏是非常重要的。日本出口大量资本品，因此其出口与海外资本支出趋势息息相关，”美银美林首席日本分析师吉川政之表示。(完)