纽交所转投新主 交易所盈利重点悄然生变

新华08网12月21日讯（张韵）纽约证券交易所（NYSE-Euronext，简称纽交所）20日正式被洲际交易所 （Intercontinental Exchange，简称ICE）以82亿美元收购。分析认为，这不仅仅是一宗商业收购案，它反映着传统型老模式被新兴的并以科技为主导的商业模式所取代的趋势，同时还反映着市场中股票交易价值的下降。

纽约证券交易所的母公司纽约泛欧交易集团20日接受了洲际交易所集团的报价，同意以每股33.12美元、总额82亿美元的价格被收编旗下，联合组成全球最大的交易所集团之一。当天，纽交所股票暴涨约35%，这应该算是市场对于这一交易的明确表态。

纽约证券交易所已有220多年历史、堪称华尔街甚至是世界资本主义的重要象征。但此次转投新主充分反映了交易所盈利点已从传统的股票业务转向衍生品和其他业务，而电子手段在交易所市场份额对于维持交易所的市场份额具有极其重要的作用。

美国人仍然在好奇一个问题，为什么不是纽交所并购ICE而是ICE并购纽交所，毕竟ICE只是一个成立了仅12年的机构，与纽交所的辉煌历史不可同日而语。答案在于纽交所在追随时代发展的脚步不够快。纽交所近年来已意识到自己在新业务板块上的不足，曾经通过并购泛欧交易所的业务来加强自己在电子交易和衍生品交易上的作为，但这仍然不够。

此次并购，ICE主要看上的并不是纽交所的传统特长--证券业务，而是其旗下的欧洲第二大衍生品交易平台--伦敦国际金融期货期权交易所(Liffe)。一直以来，ICE的首席执行官杰弗里·斯普雷彻都期待着能够染指欧洲的衍生品业务，从而为其盈利丰厚的掉期产品清算业务锦上添花。一旦拥有了占纽约泛欧交易集团利润40%以上的Liffe，ICE将在伦敦建立起一家主要的衍生品交易所，专门从事利率、大宗商品和信贷业务。

此外，纽交所的品牌效应也是ICE所或缺的，正如斯普雷彻所说:"坦诚地讲，可能很少有人听说过我们公司，但是纽交所是个全球品牌。"

纽交所的市值为58亿美元而ICE的市值为93亿美元，为什么一个主营衍生品的公司市值却能超过传统的大型证券交易所，原因就在于目前衍生品交易业务已经成为市场新的增长点。

相对于蓬勃兴起的衍生品和清算产品而言，股票交易已经成为一项越来越没有吸引力的业务。从2009年至今，在市面上交易的美国公司股票数量一直呈下降趋势。目前，纽交所的股票交易量仅为股票市场交易总量的11%，另外12%的交易量来自同属纽约泛欧交易集团旗下的电子交易平台Arca。

对此，美国证券交易委员会前主席哈维·皮特当天在接受电视台专访时便开诚布公地指出，纽交所委身于小型的竞争对手ICE，这本身就表示证券交易不代表未来的盈利潮流。

市场上交易所数量的减少将意味着更多综合的综合性交易所的而不是单一交易业务模式的加强。在监管部门看来，与其让纽交所与纳斯达克合并或纽交所与德交所合并从而垄断某一国的股票市场不如让交易所的业务变得更综合从而保持市场的竞争力。

分析人士指出，此次合并完成后市场的竞争将得到加强，尤其是合并后的纽交所与纳斯达克之间的竞争。

纽交所的老对手纳斯达克已经为这宗并购做好了预案。为了迎接竞争，纳斯达克很可能将全部转向电子交易。纳斯达克刚刚收购了汤森发行人服务平台，这可以加强该机构的新闻发布和投资者关系服务。

据悉，如果能顺利通过双方股东和美欧相关监管部门的批准，ICE与纽交所的联姻最终将在2013年下半年完成。

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