日本经济可能难逃第三个“失落的十年”

新华08网11月6日讯 在二十世纪八十年代末，日本股市和房地产市场泡沫破裂之后，日本经济陷入了长达十年的低迷期。受美国的技术和通信泡沫破裂影响，日本紧接着又迎来另一个低迷的十年。通货紧缩、经济几乎没有增长。之后是全球金融危机，日本再一次深陷衰退泥潭。

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历史数据显示，1980-1990年间，日本经济的年平均增长率为4.5%。从1991年开始，日本经济仅实现了0.9%的年增速，之后一直呈下降趋势。自2001年以来，日本经济的年平均增长率一直维持在0.8%的水平。

然而，1991年以来，日本政府赤字占国内生产总值(GDP)的比重平均为5.6%，之后一直呈上升趋势。过去12年，政府赤字占GPD的比重平均为6.9%，金融危机以来这一数字达到8.7%，而今年赤字占GDP的比重预计将超过10%。

日本该国之所以可以维持高额赤字，是因为日本储户一直愿意购买本国国债。但目前来看，情况正发生改变。

日本的储蓄率一直在下滑，而且即将出现负值。日本人口的老龄化也意味着总体而言支取存款的人将多于存入资金的人。

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与此同时，日本的经常项目顺差也在不断收窄。2007年，日本经常项目顺差占GDP的4.9%。今年，预计这一比例将降至1.6%。9月份，日本出口较去年同期下降超过10%，而进口却在增长。今年大多数时间，日本一直呈现大规模贸易逆差，只有两个月实现顺差，持续了去年只有五个月实现顺差的趋势。

这意味着日本在保持庞大政府赤字的同时又能让国债收益率接近于零的奇迹或将宣告结束。如果日本储户不能弥补赤字缺口，那么日本央行可能会被迫将债券货币化来填补赤字。一旦这种情况出现，最终可能会引发日本国债市场的崩塌。那时，日本将难逃第三个“失落的十年”。