高盛：美国“财政悬崖”三大情景假设

高盛集团(Goldman Sachs)日前发布报告称，财政政策料将对明年第一季度美国实际国内生产总值(GDP)构成拖累。虽然市场似乎相信，有关方面做出妥协将足以提振市场，高盛则认为，根据其“不太好的”基准情景假设，风险几乎完全倾向于下行。

高盛称，虽然美国民间部门正在修复自身问题，且美联储(FED)采取了新的宽松措施，但明年第一季度经济增速料进一步放缓1.5%。同时存在尾部风险：国会无法达成任何形式的延长政策的协议，经济不仅受到支出削减，也受到税收大幅增加的冲击。

报告指出，虽然上述情况的影响，特别是对于信心和金融环境的影响很难量化，但直接的财政影响暗示，2013年初，GDP增速将受到约4%的冲击，接近于衰退。

高盛对于美国的财政悬崖做出了几个不同的情景假设：

基准情景：“不太好的情况”

高盛的基准情景是财政悬崖仅仅在年底前得到解决，更可能的是临时延长2001年和2003年的减税措施，继续实施紧急失业补助计划(EUC)和临时推迟支出削减。在此情况下，将有1200亿美元的薪资税减税于年底到期，而根据可负担医疗法案(Affordable Care Act)而给出的新税收措施则将如期执行。

“糟糕情况”：未能达成临时协议；高收入减税，且失业保险同样到期

报告指出，此种情况将令2013年的经济增速低于其预期，特别是上半年，且特别是在2001/2003年减税措施和EUC政策被允许到期的情况下。

“最坏情况”：国会未能解决财政悬崖的问题

根据最近就财政问题的辩论以及党派之间的分歧来看，无法完全排除立法者无法就财政问题达成协议的可能性。高盛认为这是一个低概率事件。