视点：欧洲核心国冷心冷面 避对重债国负责

新华08网9月27日讯 道琼斯通讯社专栏作家Alen Mattich近日发表文章指出，当欧洲央行今年夏天信誓旦旦将捍卫欧元时，市场曾为此欢呼雀跃，但这有可能只是投资者的幻想，因为欧元区核心国家德国、荷兰和芬兰并不想对重债国家真正负责。

Mattich指出，当德国、荷兰和芬兰宣布不对欧元区重债国的不良债务负责、并把这千斤重担全部推给欧洲央行的那一刻，欧元就基本没救了。

德国、芬兰财长及荷兰财务大臣此前发表联合声明称，不良债务不应由欧洲稳定机制(European Stability Mechanism, 简称ESM)负责，而是应该由成员国自己来负责。ESM是欧元区的永久性救助机制，规模有7000亿欧元（合9000亿美元），可贷资金只有5000亿欧元。

ESM要不要对债务负责，这是个关乎大局的问题，因为正是这些让银行业喘不过气来的债务正在拖垮爱尔兰和西班牙的经济。按照德国、荷兰和芬兰的说法，ESM只需要为今后出现的问题负责就行。

都柏林大学经济学教授、欧债问题专家Karl Whelan在《福布斯》杂志上撰文称，这三个国家的表态实际上是告诉西班牙：死心吧。其实爱尔兰和葡萄牙也一样。

德国、荷兰和芬兰似乎认为，欧洲央行已经承诺在收益率过高时入市购买主权债券，等于为受困经济体兜了底；有了欧洲央行的担保，这些国家就可以从市场上筹措资金，至少可以通过发行中短期债券来融资；而有了这些资源，它们就有能力通过收紧国家开支来解决历史遗留问题；削减公共开支将让这些经济体变得更有效率和竞争力，节省下来的资金可以拿来弥补过去银行业危机所造成的漏洞。

三个国家还认为，银行业应该把ESM当作最后的求助对象，它们应该首先尽全力向私营部门和本国政府寻求援助。

但这一切都是纸上谈兵。

现实是，希腊周三发生大罢工，西班牙也在周二爆发大规模抗议活动。靠降低工资来提高竞争力不仅痛苦万分且容易严重干扰经济，而且还会引发破坏性的社会动荡。

而强迫银行业首先向本国政府寻求援助，不到万不得已不向ESM伸手，只会加剧银行债务与主权债务之间的恶性循环。

唯一务实的希望就是欧洲央行能够创造足够的通货膨胀，让德国和其他核心成员国的竞争力减弱一些，达到缓解西班牙和爱尔兰等国债务压力的目的，并在这个过程中减轻受困成员国所面临的财政紧缩与通货紧缩交替的恶性循环。

但问题在于，德国人根深蒂固的反通胀意识几乎是不可动摇的。投资者对此也心知肚明。这就是为什么欧洲股票和陷入困境的欧洲国家的国债那么难卖。